Repsol dispara su beneficio un 154% impulsada por el petróleo y los inventarios
Europa Press
- Repsol gana 929 millones en el primer trimestre, un 154% más.
- La subida del petróleo y la revalorización de inventarios impulsan el resultado.
- La compañía refuerza inventarios, eleva producción de queroseno y mantiene una política atractiva de remuneración al accionista.
Repsol cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 929 millones de euros, lo que supone un aumento del 154% frente a los 366 millones obtenidos en el mismo periodo del año anterior. La mejora se explica en buena medida por el impacto positivo de la revalorización de sus inventarios, en un contexto de fuerte subida del crudo y de los productos petrolíferos tras el conflicto en Oriente Próximo.
Según Europa Press, el resultado neto ajustado, que refleja mejor la evolución ordinaria de los negocios, alcanzó los 873 millones de euros, un 57% más que un año antes. La compañía dirigida por Josu Jon Imaz subrayó que el trimestre estuvo marcado por una elevada volatilidad energética, con disrupciones físicas, más oscilaciones de precios y tensiones en las cadenas globales de suministro.
El petróleo y el refino impulsan los resultados
El entorno de precios fue claramente favorable para Repsol. El Brent medio se situó en 81,1 dólares por barril, frente a los 76 dólares del primer trimestre de 2025. Además, los márgenes de refino alcanzaron los 10,9 dólares por barril, más del doble que los 5,3 dólares registrados un año antes.
Esta combinación permitió que el Ebitda ajustado ascendiera a 2.613 millones de euros, un crecimiento del 110% respecto al mismo periodo de 2025. El dato confirma la elevada sensibilidad positiva del grupo cuando coinciden precios del crudo al alza, mejores márgenes industriales y una estructura integrada capaz de capturar valor en distintas fases de la cadena energética.
La lectura esencial del trimestre es clara: Repsol se ha beneficiado de un entorno energético tensionado, pero también de su capacidad para gestionar inventarios, refino y suministro en un mercado muy volátil.
Más inventarios para reforzar el suministro
La compañía, que no cuenta con activos en Oriente Medio, destinó 1.200 millones de euros durante el trimestre a aumentar sus inventarios, con el objetivo de fortalecer la seguridad de suministro energético en España.
Además, Repsol prevé elevar entre un 15% y un 20% su producción de queroseno, especialmente de cara al verano. La empresa vincula esta decisión a la necesidad de apoyar sectores clave como el turismo, muy dependiente de la disponibilidad de combustible para aviación durante la temporada alta.
El flujo de caja de las operaciones alcanzó los 1.042 millones de euros. Excluyendo la variación negativa del fondo de maniobra, la cifra se situó cerca de los 2.400 millones, suficiente para cubrir inversiones, intereses, dividendos, minoritarios y recompras de acciones.
Deuda controlada y remuneración al accionista
La deuda neta de Repsol cerró marzo en 4.800 millones de euros, 313 millones más que a finales de 2025. El apalancamiento se situó en el 14,3%, ligeramente por encima del 14% registrado al cierre del cuarto trimestre.
En materia de remuneración, la compañía abonó en enero un dividendo de 0,50 euros brutos por acción. El segundo pago, previsto para julio, elevará la retribución total de 2026 a 1,051 euros brutos por acción, casi un 8% más que en 2025.
A ello se suma un programa de recompra de acciones por un importe máximo neto de 350 millones de euros, iniciado en marzo. Repsol mantiene así su compromiso de distribuir entre el 30% y el 40% del flujo de caja operativo entre sus accionistas.
El balance sigue razonablemente cómodo: la deuda aumenta, pero el nivel de apalancamiento continúa contenido y permite sostener dividendos y recompras.
Upstream, industrial y clientes
Por áreas de negocio, Exploración y Producción obtuvo un resultado neto ajustado de 302 millones de euros, un 5,3% menos. La compañía siguió ajustando su cartera con operaciones relevantes en Reino Unido, Brasil, Alaska y Venezuela.
En el área Industrial, el resultado neto ajustado fue de 440 millones de euros, pese a registrar provisiones por deterioro de activos de 361 millones, principalmente vinculadas al negocio de Química. En Cliente, que incluye estaciones de servicio, combustibles de aviación, lubricantes, butano y propano, el resultado neto ajustado alcanzó los 160 millones.
La división de Electricidad y Gas también mantuvo crecimiento comercial. Repsol sumó 129.000 clientes en el trimestre y alcanzó los 3,2 millones, un 20% más que un año antes. Además, los clientes digitales llegaron a 11,2 millones, impulsados principalmente por la aplicación Waylet.
En conjunto, los resultados de Repsol muestran un trimestre muy favorable, apoyado por el encarecimiento del crudo, la mejora del refino y la gestión de inventarios. La parte menos estructural del beneficio procede de la revalorización patrimonial de existencias, pero el resultado ajustado y el Ebitda también reflejan una mejora real de la actividad. Para los próximos meses, el mercado seguirá mirando tres variables: petróleo, márgenes de refino y disciplina financiera.