Previo Cellnex 9M25: consolidación espacio europeo de telecomunicaciones en el foco
Ángel Perez de Renta 4 Banco
Cellnex presentará sus cifras 9M25 el viernes 7 de noviembre antes de la apertura de mercado, la conference call.se llevará a cabo a las 11h. P.O. 57 eur, sobreponderar.
Esperamos que los ingresos reflejen las desinversiones de los activos de Austria e Irlanda, si bien esperamos que el resto de las geografías sigan mostrando crecimiento orgánico que estimamos que en conjunto podría situarse en el entorno del +6% vs 9M24. Factores que deberían, junto con la contención del gasto, elevar ligeramente el margen EBITDA. La mejora en EBIT responde principalmente a que en 9M24 se registraron deterioros contables por ventas de activos y que se registró una mayor amortización vs 9M25 R4e.
La generación de caja recurrente apalancada esperamos que pueda mostrar una ligera mejora vs 9M24 pese a que prevemos un ligero incremento de los intereses pagados en el periodo. Pese a la venta de activos (reciente venta de centros de datos en Francia no está recogida todavía), la deuda neta se ve afectada por la recompra de acciones, no obstante, el apalancamiento esperamos que no muestre cambios relevantes.
En cuanto a la conferencia estaremos pendientes principalmente de comentarios respecto a la desinversión en Suiza (aunque el proceso sigue abierto, las ofertas recibidas no cumplen con los requisitos exigidos por la compañía), así como por los efectos que podría tener en sus cuentas la consolidación de operadores de telefonía móvil en Europa, donde consideramos que los efectos son muy limitados. Sin cambios previstos en los objetivos 2025 y 2027.