OPA BBVA-Sabadell: La oferta sería atractiva para los accionistas institucionales.
Barclays ha emitido este martes otro informe analizando la oferta revisada por BBVA y sus posibles implicaciones financieras.
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El banco británico considera que la oferta sería atractiva para los accionistas institucionales porque Sabadell está cotizando ahora por encima del precio objetivo que le asigna el propio Barclays, de 3,20 euros. Además, se enmarca en un proceso de 're-rating' de los fundamentales del sector y de un comportamiento mejor de lo esperado para el conjunto de la banca en Bolsa.
"Creemos que los inversores institucionales deberían ver esto como un catalizador para BBVA además de sus propias palancas para los siguientes seis meses", han defendido los analistas de Barclays.
La entidad considera que BBVA no se desprenderá de su condición de que la OPA solamente sea efectiva en caso de llegar al 50% de aceptación. Consideran que se han dejado la puerta abierta en caso de que el canje se quede ligeramente por debajo.
En todo caso, coinciden con Jefferies en los riesgos de quedarse con cerca de un 30% y tener que lanzar una segunda OPA, que tendría que tener alternativa en efectivo.
"Esto podría exponer a BBVA a riesgo de mercado durante el siguiente periodo de aceptación y potencialmente implicaría una adquisición de lo que queda financiada en gran parte en efectivo, empujando la CET1 por debajo de nuestro objetivo de capital y comprometiendo la disciplina de capital que es central para su estrategia", han avisado desde Barclays.