ESTÉE LAUDER: Los resultados 4T25 cumplen las expectativas (valoración)
Bankinter
ESTÉE LAUDER: Los resultados 4T25 (finalizado en junio) cumplen las expectativas, pero las perspectivas para el ejercicio fiscal 2026 decepcionan, con un impacto negativo por los aranceles de -100M$.
En el 4T25, las ventas ascienden a 3.411 M$ (-12%) vs 3.401 M$ esperado y el BNA a -210M€ vs -185M$ en 4T24, en parte por el ajuste de valoración de sus marcas Too Faced y Dr.Jart+. El BPA alcanza 0,09$ (-85,9%) vs - 0,06$ esperado.
En términos orgánicos, las ventas caen -13% vs -12,5% estimado y +8% en el mismo trimestre de 2024. Para 2026 anticipa un crecimiento orgánico de ventas de +0%/+3% (vs 1,94% esperado) y un BPA de 1,90$/2,10$ vs 2,21$ esperado. La compañía renuncia a hacer pronósticos trimestrales ante la elevada incertidumbre prevaleciente.
OPINIÓN: El grupo sigue intentando reposicionar sus marcas con el lanzamiento de nuevos productos, especialmente en el segmento de Cuidado de la Piel, aumentando inversiones y recortando costes bajo el mando del nuevo CEO.
También pretende reducir el aprovisionamiento desde China hasta <10% vs 25% actual, relocalizando producción en Japón y Europa para evitar el impacto de posibles aranceles elevados. Todas las áreas de negocio y geografías muestran crecimientos negativos.
Por negocios, destaca la caída de -17% en términos orgánicos de la división de Cuidado de la Piel (49% del total), pero también Maquillaje (29% del total) -12%, Fragancias (17%) +2%, Cuidado del Cabello (4%) -15%. Por países, América (31%) -5%, EMEA (37%) -24%, Asia (32%) -4%.
El EBIT cae -100% hasta -288M$ situando el Margen en -8,5% vs -3,5% en 4T24. En 2026 anticipa nuevos cargos por reestructuración de 1.200/1.600M$ antes de impuestos y de 100M$ por el impacto de los aranceles.
Los resultados muestran un nuevo debilitamiento de las ventas con caída de doble dígito en los ingresos relacionados con el turismo y debilidad en China.
En febrero la compañía anunció un nuevo plan de reestructuración que finalizará en 2027, incluyendo una reducción de plantilla de 5.800/7.000, pero un entorno adverso para el sector y la fuerte caída de ventas dificulta las mejoras de rentabilidad.