El gasto de capital de las grandes tecnológicas eclipsa al resto de la economía, pero siguen generando efectivo
Las siete mayores empresas tecnológicas —Apple, Microsoft, Meta, Alphabet, Nvidia, Broadcom y Amazon— gastan casi el doble en gastos de capital que el resto de las empresas estadounidenses. Esta es la revelación más impactante del equipo de investigación cuantitativa global de SocGen en su último informe titulado "Aritmética del mercado".
El año pasado, estas acciones aumentaron su inversión de capital en un 60%, lo cual es revolucionario si se considera que, históricamente, el sector tecnológico siempre se consideró con poco gasto de capital. Sin embargo, una consecuencia de este enorme auge de la inversión es que deja un flujo de caja libre muy limitado (el dinero que les queda a las empresas después de los gastos operativos) para la rentabilidad de los accionistas mediante dividendos o recompra de acciones.
No obstante, el crecimiento de estas acciones es tal que aún tienen un saldo neto positivo en efectivo en sus balances, aunque mucho menos que hace cinco años.
Si bien la atención de los inversores sigue centrada en las empresas tecnológicas, el informe de SocGen, elaborado por Andrew Lapthorne y su equipo, señala que las ganancias del segundo trimestre para el mercado en general fueron sólidas. El crecimiento de las ganancias por acción superó el consenso e incluso superó las previsiones del mercado antes del Día de la Liberación en 4,5 puntos porcentuales.
SocGen destaca que las empresas con mayor exposición internacional lograron superar las expectativas de ganancias de las empresas nacionales, ya que la caída del 7% del dólar en el segundo trimestre proporcionó un viento de cola.