¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy?
Giuseppe Dellamotta
En la sesión europea, los datos más destacados incluyen las ventas minoristas suizas, el IPC francés y la inflación alemana. Estos datos no deberían cambiar nada para el BNS ni el BCE. En el caso del BCE, el mercado continúa reduciendo las apuestas sobre un recorte de tipos antes de fin de año, ya que las autoridades monetarias se muestran reacias a recortar aún más sin datos negativos significativos.
En la sesión estadounidense, tenemos el PIB canadiense, el índice de precios PCE de EE. UU., el ECI de EE. UU. y los datos de solicitudes de subsidio por desempleo de EE. UU. El PIB canadiense no debería influir en el mercado, ya que el Banco de Canadá se encuentra en una larga pausa y probablemente a la espera de un acuerdo comercial entre EE. UU. y Canadá antes de ajustar aún más las tasas. Mencionaron que el repunte de la inflación les ha llamado la atención, por lo que serán más cautelosos con los recortes de tasas. Mientras tanto, el mercado asigna solo un 50 % de probabilidad de otro recorte para fin de año.
Los datos de EE. UU. serán importantes (especialmente el NFP de mañana). El presidente de la Fed, Powell, no abrió la puerta a un recorte de tasas en septiembre, como se esperaba, y eludió todas las preguntas afirmando que analizarían la totalidad de los datos para decidir qué hacer a continuación. Hizo mucho hincapié en que tendremos dos informes de NFP e IPC antes de la próxima reunión, por lo que serán estos los que den luz verde al recorte en septiembre o los obliguen a esperar más.
No obstante, el mercado calculará y reajustará las expectativas basándose también en otros datos y, desde luego, no esperará a que se publiquen todos para apostar. Se espera que el índice de precios del consumo personal (PCE) interanual de EE. UU. se sitúe en el 2,5 % y el PCE subyacente interanual en el 2,7 %. Esta debería ser la publicación menos importante de las tres que conoceremos hoy, ya que puede pronosticarse con fiabilidad basándose en los datos del IPC y el IPP publicados a principios de mes. Por lo tanto, no debería haber sorpresas (aunque siempre conviene estar atento).
Se espera que el Índice de Coste del Empleo de EE. UU. para el segundo trimestre se sitúe en el 0,8 %. La Reserva Federal sigue de cerca estos datos, ya que son el informe más completo sobre el crecimiento salarial. El único inconveniente es que, al ser trimestrales, van a la zaga de la evolución económica y, por lo tanto, influyen menos en el mercado y son menos importantes que el Salario Promedio por Hora.
Finalmente, tenemos las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. Tras el esperado aumento en las primeras semanas del verano, las solicitudes iniciales volvieron a mínimos del ciclo, mientras que las solicitudes continuas se mantuvieron cerca de sus máximos. Los datos indican que este es un mercado laboral con bajos niveles de despido y contratación, lo cual es comprensible dada la incertidumbre generada por los aranceles. Esta incertidumbre disminuyó considerablemente y en los próximos meses veremos si la situación mejora o si se produce un deterioro repentino. Se esperan 224.000 solicitudes iniciales, frente a las 217.000 anteriores, mientras que las solicitudes continuas se sitúan en 1.955.000, frente a las 1.955.000 anteriores.