AMD bate expectativas, pero el mercado castiga el mensaje sobre China
Bankinter
Las acciones de AMD (AMD) cerraron en 242,1 dólares, con una caída diaria del 1,69%, aunque mantienen una subida del 13% en lo que va de año. El valor, sin embargo, sufrió un ajuste mucho más intenso en el mercado fuera de hora, con descensos cercanos al 8%, a pesar de haber presentado unos resultados trimestrales claramente mejores de lo esperado.
La compañía superó las previsiones del mercado en las principales magnitudes del cuarto trimestre de 2025. Las ventas alcanzaron los 10.270 millones de dólares, un crecimiento del 34% interanual y muy por encima del consenso. El EBIT se situó en 2.854 millones, frente a los 2.475 millones estimados, mientras que el beneficio neto atribuible ascendió a 2.519 millones, un 42% más que un año antes y también superando ampliamente las previsiones.
Por divisiones, destacó especialmente el negocio de centros de datos, con unos ingresos de 5.400 millones de dólares, lo que supone un avance del 39% interanual y un resultado claramente mejor de lo que esperaba el mercado. Esta fortaleza confirma que AMD sigue ganando tracción en uno de los segmentos clave del ciclo actual de semiconductores.
Además, la compañía anunció unas guías para el primer trimestre de 2026 que también superan las expectativas. AMD prevé unos ingresos de 9.800 millones de dólares, con un rango de ±300 millones, frente a los algo más de 9.390 millones que descontaba el consenso, y un margen bruto del 55%, ligeramente por encima de lo esperado.
Pese a todo ello, el mercado reaccionó de forma negativa en el aftermarket. El motivo no estuvo en las cifras, sino en el tono prudente del CEO durante la conferencia con analistas, especialmente en lo relativo a la evolución futura del negocio en China, un mercado que representa aproximadamente el 20% de las ventas totales del grupo. Este mensaje más conservador fue suficiente para desencadenar una recogida de beneficios tras el buen comportamiento acumulado del valor en el año.
Con todo, creemos que las caídas deben ponerse en contexto. AMD sigue mostrando un perfil atractivo a medio y largo plazo, al igual que el conjunto del sector de semiconductores, apoyado en sólidos crecimientos de beneficios. De hecho, las estimaciones apuntan a un aumento del beneficio neto del 68% en 2026. Mantenemos una visión positiva sobre el valor, que continúa formando parte de nuestra Cartera Temática de Semiconductores.