Scope Ratings mejora su previsión y ve a España creciendo un 2,5% en 2026
- Scope Ratings prevé que la economía española crezca en torno a un 2,5% en 2026, por encima de la media de la eurozona.
- El impulso vendrá de la demanda interna, el turismo y los fondos europeos Next Generation.
- Los retos siguen siendo la consolidación fiscal y la ejecución de reformas comprometidas con Bruselas.
La agencia Scope Ratings ha revisado sus proyecciones para la economía española y sitúa el crecimiento de 2026 en torno al 2,5%, un ritmo que, según sus estimaciones, permitirá a España avanzar por encima del promedio de la zona euro. El escenario descansa en una combinación de demanda interna resistente, buen tono del turismo y un uso todavía relevante de los recursos procedentes de los fondos europeos.
Demanda interna y turismo como motores principales
Scope Ratings destaca que el consumo privado continúa apoyado por la creación de empleo y por una inflación más contenida de lo que se temía hace unos meses. Esto se traduce en una renta disponible menos tensionada de lo previsto y en una mayor capacidad de gasto de los hogares, a pesar de la subida acumulada de tipos en los últimos años.
Al mismo tiempo, el sector turístico mantiene niveles de actividad próximos a máximos históricos, con una entrada de visitantes internacionales elevada y un gasto por viajero al alza. La combinación de turismo, servicios y exportaciones de alto valor añadido contribuye a que el crecimiento no dependa únicamente de la demanda interna, sino también del buen comportamiento del sector exterior.
La agencia subraya que España ha mostrado en los últimos años una capacidad de adaptación superior a otros socios europeos, con un mercado laboral que sigue generando empleo y un tejido productivo que ha resistido mejor de lo esperado el endurecimiento de las condiciones financieras.
Fondos europeos y consolidación fiscal: oportunidad y riesgo
Otro de los pilares del crecimiento previsto para 2026 es la ejecución de los proyectos vinculados al Next Generation EU. La agencia espera que los recursos europeos continúen impulsando la inversión en infraestructuras, digitalización, transición energética y modernización del tejido empresarial, con efectos positivos sobre la productividad y el potencial de crecimiento.
Sin embargo, Scope recuerda que la economía española afronta todavía un déficit estructural elevado y un nivel de deuda pública que exige disciplina presupuestaria. La necesidad de avanzar en consolidación fiscal, junto con la implementación de las reformas pactadas con Bruselas, se perfila como uno de los principales retos de los próximos ejercicios.
La agencia también advierte de que un entorno financiero más exigente, posibles episodios de inestabilidad política o retrasos en la ejecución de los proyectos financiados con fondos europeos podrían moderar el ritmo de crecimiento si no se gestionan con cuidado.
Reflexión de Capital Bolsa
Nosotros vemos estas previsiones como una confirmación de que España seguirá siendo, en principio, uno de los motores de crecimiento de la eurozona en 2026. Un avance cercano al 2,5%, apoyado en turismo, consumo y fondos europeos, crea un telón de fondo razonablemente constructivo para renta variable doméstica, especialmente en sectores ligados a servicios, infraestructuras, energía y compañías con exposición directa a la ejecución del Plan de Recuperación.
Aun así, nos parece clave vigilar de cerca la parte fiscal y el ritmo de reformas: si el mercado percibe dudas sobre la consolidación del déficit o sobre el uso efectivo de los fondos europeos, podríamos ver episodios de volatilidad en deuda soberana y en valores más sensibles al ciclo español. Para cartera, tiene sentido mantener una exposición selectiva a España, centrada en empresas de calidad, buena generación de caja y capacidad de beneficiarse de este crecimiento sin depender en exceso de decisiones políticas a corto plazo.