La economía de EE.UU. se está enfriando...¿momento de volver a los cuarteles de invierno?
David Kohl, Chief Economist, Julius Baer
El mercado laboral estadounidense sugiere que la economía estadounidense se está desacelerando. El lento aumento del desempleo se debe a un menor crecimiento de la fuerza laboral. Los datos actualizados respaldan la reanudación del ciclo de recortes de tasas de la Fed, lo que aumenta la confianza en un recorte de tasas de 25 puntos básicos en septiembre.
El informe del mercado laboral de julio confirmó que la economía estadounidense se está desacelerando. Si bien los últimos datos de crecimiento del PIB se han visto distorsionados por las implicaciones de las disputas comerciales, que se superponen con la disminución de la fortaleza del gasto de consumo, las últimas cifras de crecimiento del empleo de julio y la significativa revisión a la baja del crecimiento del empleo en junio y mayo envían un mensaje contundente de que la expansión económica estadounidense se desacelerará significativamente en 2025. Las distorsiones relacionadas con el comercio en los cálculos del PIB aún resultarán en una expansión del 1,6 % en 2025, inferior al 2,8 % del año pasado. Al mismo tiempo, el crecimiento del gasto de consumo privado se desaceleró significativamente en el primer semestre del año, y el estancamiento del crecimiento del empleo sugiere que el débil crecimiento del consumo continuará en el segundo semestre.
Quienes buscan empleo reportan cada vez más dificultades para conseguir empleo, mientras que menos reportan abundancia de empleos.
La menor creación de empleo ha tenido un efecto moderado en el desempleo en EE. UU., que aumentó solo marginalmente hasta el 4,2 % en julio. Una menor tasa de participación y la desaceleración del crecimiento de la fuerza laboral, debido a la contracción de la fuerza laboral extranjera, reducen la oferta laboral al mismo tiempo que la demanda laboral se desacelera. La política migratoria más restrictiva del gobierno actual tiene el potencial de deprimir aún más la oferta laboral, contribuyendo solo a un aumento gradual del desempleo a pesar del enfriamiento de la demanda.
Los datos actualizados del mercado laboral refuerzan los argumentos para que la Fed reanude su ciclo de recortes de tasas, que ha estado suspendido este año. Ahora tenemos mayor confianza en predecir un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC en septiembre. Esperamos que la Fed recorte su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en cada una de las tres próximas reuniones del FOMC de este año.