La decisión de la Fed tiene algo para todos

• La decisión solo vio al candidato de Trump, Miran, como el único disidente, votando a favor de un recorte de tasa de 50 puntos básicos.
• Bowman y Waller no se unieron al bando más moderado, lo cual era una posibilidad.
• El presidente de la Fed, Powell, reafirmó que "no hubo un apoyo generalizado para un recorte de tasas de 50 puntos básicos hoy".
• La última proyección del gráfico de puntos muestra que 10 miembros esperan al menos dos recortes más de tasas de 25 puntos básicos este año.
• Mientras tanto, 9 miembros esperan solo un recorte más de tasas de 25 puntos básicos para fin de año.
• El equilibrio está sesgado por Miran, que tiene su punto 2025 en 2,875%, al querer un recorte de tasa de 50 puntos básicos en cada reunión.
• La mediana del gráfico de puntos de 2026 se estima en 3,4%, la mediana del gráfico de puntos de 2027 se estima en 3,1%; ambos cumplen las expectativas
• El presidente de la Fed, Powell, califica la decisión como un recorte de "gestión de riesgos".
• Añade que los riesgos del mercado laboral fueron el foco de la decisión, ya que los riesgos de inflación son "un poco menores" ahora.
• Pero también continúa sosteniendo que la Fed está en un camino que depende de los datos, tomando las cosas reunión por reunión.

Entonces, ¿qué podemos hacer con todo esto?

En resumen, la Fed podría estar en camino de recortar las tasas de interés nuevamente en octubre y una vez más en diciembre. Powell afirmó que no daba su aprobación a los precios actuales del mercado, pero eso no significa que no vayan a tenerlos en cuenta. Los actores del mercado se centran en unas condiciones laborales más flexibles, y eso es lo que la Fed reconoció ayer.

Esto centra la atención en la próxima publicación de las nóminas no agrícolas el 3 de octubre. Si la tendencia continúa, la Fed debería estar preparada para recortar los tipos de interés de nuevo el próximo mes. Pero si hay alguna evidencia de un repunte del empleo, esto podría descartar la posibilidad de una subida.

Nada es seguro, pero ahora la responsabilidad recae en los datos estadounidenses para demostrar que los mercados se equivocan . En la situación actual, los operadores aún estiman recortes de tipos de aproximadamente 44 puntos básicos para fin de año. Actualmente, la balanza se inclina más hacia dos recortes de tipos de 25 puntos básicos que hacia uno más.

Los gráficos de puntos no fueron tan moderados como para convencer de un ciclo de flexibilización más agresivo, a pesar de la inclinación de Miran. Mientras tanto, el hecho de que Bowman y Waller no se hayan sumado a la tendencia de los 50 puntos básicos esta semana significa que los responsables políticos aún están considerando seriamente las condiciones económicas existentes antes de tomar medidas más audaces.

La próxima decisión de la reunión del FOMC se tomará el 29 de octubre, por lo que tendremos otro mes con un conjunto completo de datos económicos de EE. UU. para digerir antes de llegar a eso.

En cuanto a la decisión de ayer, hay opciones para todos los gustos. Y eso significa que, al final, podría no haber mucho con qué trabajar, dado lo que los mercados habían descontado antes de la decisión.

El dólar está más firme por ahora, pero nada sugiere un cambio sustancial en el sentimiento, además de un retroceso a corto plazo hacia precios más moderados en el período previo a la Fed. Mientras tanto, las acciones aún ven a los compradores en caída entrar con convicción, ya que el comunicado de la Fed en su mayoría solo reafirma lo que ya está descontado en los precios.

Como se mencionó anteriormente, ahora es más importante que los datos estadounidenses demuestren que los precios del mercado son erróneos. De lo contrario, no hay mucha necesidad de exagerar ni sobreinterpretar la decisión de la reunión del FOMC de esta semana.