¿Qué incitará al presidente de la Reserva Federal, Powell, a recortar las tasas de interés? Aquí tienes algunas pistas.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dejó claro esta semana que no está dispuesto a ceder a las exigencias del presidente Donald Trump de recortar inmediatamente las tasas de interés estadounidenses. Entonces, ¿qué lo convencería?
A continuación se presentan tres cosas del testimonio de Powell ante el Congreso que arrojan luz sobre las perspectivas de reducción de los costos de endeudamiento.
No parece probable un recorte de tasas en julio
Powell está convencido de que los aranceles elevados provocarán una mayor inflación, al menos temporalmente. Quiere esperar a ver cuánto suben los precios antes de decidir cuándo recortar los tipos de interés.
"Estamos observando los resultados de la medición de la inflación", declaró Powell ante el Congreso esta semana en su testimonio semestral. "Alguien tiene que pagar [los aranceles]".
La economía corre un riesgo mayor si la Fed recorta las tasas demasiado pronto y la inflación aumenta nuevamente, enfatizó Powell, que si el banco central espera un poco más para asegurarse de que las presiones sobre los precios permanezcan contenidas.
“Si cometemos un error, la gente pagará el coste durante mucho tiempo”, dijo.
Sus comentarios contradicen los comentarios recientes de dos gobernadores de la Fed, Chris Waller y Michelle Bowman, quienes dijeron que apoyarían un recorte de tasas en julio si las tendencias de inflación actuales se mantienen intactas.
Ningún otro alto funcionario de la Reserva Federal se ha unido a ellos.
“Hasta ahora, el reciente giro moderado de Bowman y Waller parece estar restringido a esos dos responsables de políticas”, señaló Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos de JP Morgan.
La Reserva Federal estadounidense ha mantenido sin cambios un tipo de interés clave desde diciembre. Su próxima reunión importante será el 29 y 30 de julio.
El informe del IPC de junio es clave
La próxima gran lectura de inflación en la que se centra Powell es el informe de precios al consumidor de junio, que se publicará en tres semanas. El presidente de la Fed afirmó que cualquier inflación significativa relacionada con los aranceles debería aparecer en los próximos meses.
“Deberíamos empezar a ver esto durante el verano, en las cifras de junio y julio”, dijo Powell sobre la inflación relacionada con las tarifas.
Un aumento del 0,2% o más en el IPC de junio mantendría a la Fed al margen al menos hasta septiembre.
Otra lectura baja como el aumento del 0,1% en los precios al consumidor en mayo podría reavivar la especulación sobre un recorte de tasas en julio.
“Podríamos ver que la inflación no es tan fuerte como esperamos, y si ese fuera el caso, sugeriría un recorte antes”, reconoció Powell.
Sin embargo, no se dejó acorralar. "No quisiera señalar ninguna reunión en particular", dijo.
El mercado laboral es un comodín
Por ley, la Reserva Federal debe mantener baja la inflación, pero también tiene una tarea igualmente importante: mantener fuerte el mercado laboral.
Powell indicó que la Fed podría recortar las tasas antes o de manera más agresiva si el mercado laboral empeorara drásticamente.
“La otra cosa que nos llevaría a querer recortar antes es si realmente viéramos problemas en el mercado laboral”, dijo Powell.
A primera vista, el mercado laboral parece bastante sólido. La tasa de desempleo, por ejemplo, sigue siendo muy baja, del 4,2 %.
Sin embargo, hay nuevas señales de estrés: una desaceleración en la contratación, un aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo y un incremento constante en el número de personas que reciben beneficios por desempleo.
Waller citó estas grietas en el mercado laboral la semana pasada cuando sugirió que la Fed podría recortar las tasas tan pronto como en julio.