Por qué las acciones y bonos suben a pesar de la "guerra arancelaria de Trump"
Las acciones y los bonos han subido este año, aparentemente ignorando aranceles históricamente altos, aunque los inversores siguen atentos a los impactos retardados de los cambios de política del presidente Donald Trump.
Las acciones cerraron al alza ayer lunes, mientras que hoy han registrado pocos cambios. Los bonos registraron también pocos cambios, ya que los inversores evaluaron las publicaciones del fin de semana de Trump en su plataforma de redes sociales Truth Social, que indicaban que la Unión Europea y México enfrentan aranceles del 30% cada uno el 1 de agosto .
| Más suben Ibex 35 | |||
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| Fluidra | 22,62€ | 0,58 | 2,63% |
| Acciona Energí... | 23,20€ | 0,38 | 1,67% |
| Solaria Energí... | 10,25€ | 0,12 | 1,19% |
| Acciona | 157,00€ | 1,70 | 1,09% |
| Acerinox | 11,22€ | 0,12 | 1,08% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Aena | 23,13€ | -0,38 | -1,60% |
| Caixabank | 7,44€ | -0,08 | -1,09% |
| Indra-A | 38,48€ | -0,40 | -1,03% |
| Inditex | 42,30€ | -0,43 | -1,01% |
| Mapfre | 3,46€ | -0,03 | -0,97% |
“La nueva administración ha implementado cambios radicales en las políticas que, al menos en teoría, deberían haber impulsado la inflación y frenado el crecimiento”, declaró David Kelly, estratega global jefe de JP Morgan Asset Management, en una nota enviada por correo electrónico el lunes. “Sin embargo, casi seis meses después de la toma de posesión, tanto el desempleo como la inflación se mantienen prácticamente sin cambios desde principios de año, mientras que las acciones y los bonos estadounidenses han generado una rentabilidad saludable en lo que va de año”.
El S&P 500 ha subido un 6,6 % en 2025, cerrando el lunes solo un 0,2 % por debajo de su máximo histórico registrado el 10 de julio, según Dow Jones Market Data. El mercado de bonos estadounidense también está al alza en 2025, con el ETF iShares Core US Aggregate Bond registrando una rentabilidad total del 3,2% hasta el lunes.
«Los mercados estadounidenses, endurecidos por años de discursos indisciplinados y cambios abruptos de política desde Washington», parecen haber «mantenido la calma y seguido adelante», escribió Kelly. «A pesar de todo lo que se ha escrito sobre las crisis políticas, tanto la economía como los mercados financieros han experimentado sorprendentemente pocos efectos… hasta ahora».
Si bien los mercados financieros se vieron inicialmente sacudidos por los aranceles sorprendentemente elevados del "Día de la Liberación" que el presidente Trump anunció el 2 de abril, las acciones se recuperaron después de que la Casa Blanca suspendiera los gravámenes mientras Estados Unidos negociaba con sus socios comerciales. Este mes, Trump ha estado publicando en redes sociales las cartas que envió a varios países sobre los aranceles que Estados Unidos les impondrá a partir del 1 de agosto.
'Fuerzas contrarias'
Los mercados podrían estar al alza este año a pesar de los aranceles debido a "fuerzas compensatorias como el entusiasmo por la IA, la bajada de los precios de la gasolina y la promesa de estímulo fiscal y desregulación", afirmó Kelly. El buen desempeño de las acciones y los bonos en lo que va de año podría deberse en parte a "retrasos en la implementación de políticas y a nuevos retrasos en el impacto económico", añadió.
Por ejemplo, Kelly estimó que el impacto total del aumento de los aranceles en los ingresos de Estados Unidos podría no apreciarse hasta noviembre. «Las mercancías que habían salido del puerto antes del 5 de abril no tuvieron que pagar los aranceles más altos anunciados el 2 de abril ni en los días posteriores», escribió.
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“Para complicar aún más las cosas, si bien el período de pausa de 90 días sobre los llamados aranceles recíprocos finalizó el 9 de julio, el presidente ha anunciado, en las últimas dos semanas, nuevos aranceles para muchos países, incluidos Brasil, Canadá, la Unión Europea y México, así como para las importaciones de cobre en general, todos con vigencia a partir del 1 de agosto”, dijo Kelly.
Los inversores están atentos a las empresas minoristas para detectar cualquier indicio de que puedan estar trasladando el aumento de los costos arancelarios a los consumidores. La atención se centrará en la lectura de inflación del martes, según el índice de precios al consumidor.
“El informe del IPC del martes para junio puede reflejar sólo los primeros impactos del aumento de aranceles, y casi todo el impacto en los precios al consumidor aún se verá en los próximos meses”, dijo Kelly.
Los inversores también estarán atentos a los posibles impactos retardados de las medidas drásticas de la Casa Blanca contra la inmigración y los recortes de empleos federales, según su nota. Kelly advirtió que existe una tendencia entre los consumidores, las empresas y los mercados a reaccionar de forma insuficiente antes de exagerar.
“La economía y los mercados aún podrían verse afectados por un aumento repentino del desempleo o la inflación, o una caída repentina de los precios de las acciones, y el riesgo podría aumentar si las empresas y los inversores continúan, por el momento, subestimando el impacto final de cambios drásticos en las políticas”, afirmó. “Por esta razón, sigue siendo recomendable buscar un equilibrio, ya que las medidas políticas del primer semestre de 2025 generarán los efectos de las políticas del segundo semestre”.