Nos acercamos al fin de la tendencia alcista en las bolsas. Este es el nivel clave a vigilar.
Mientras los inversores lidian con un cierre gubernamental y los mercados permanecen sorprendentemente tranquilos, un técnico veterano del mercado dice que los inversores no deberían sentirse demasiado cómodos.
Jeffrey Bierman, técnico jefe de mercado en TheoTrade.com y profesor adjunto de finanzas en la Universidad Loyola de Chicago, advierte que el mercado de valores de EE.UU. podría enfrentar una corrección ya este mes, que podría durar hasta fin de año.
En esta reciente entrevista, editada para mayor brevedad y claridad, Bierman dijo que espera que el próximo movimiento de Bitcoin sacuda las acciones y aconsejó a los inversores sobre qué hacer ahora para prepararse.
MarketWatch: ¿Cuál es su lectura sobre el entorno actual del mercado?
Bierman : Los inversores se han visto perjudicados por un repunte que ha durado un año, impulsado principalmente por la Reserva Federal, que ha inyectado más dinero en los mercados en los últimos seis meses que en los cuatro años anteriores. La liquidez sigue impulsando los precios al alza, y además, la IA sigue dominando la confianza. Se espera que la IA salve el mercado, pero les llevaré al final de la historia: la IA provocará enormes disrupciones en el empleo.
MarketWatch: ¿Cuál es la advertencia de mercado más preocupante en este momento?
Bierman: El Oro en máximos históricos no es trivial. Su movimiento parabólico sugiere que la inflación sigue elevada, a punto de normalizarse, y que los inversores están transfiriendo su dinero a activos que consideran reservas de valor más seguras. Cuando el oro supera al mercado bursátil de forma tan drástica, sugiere que el dólar estadounidense es débil y las acciones tienen el tiempo prestado. El mercado del oro rara vez se equivoca. El mercado bursátil sí, a menudo.
MarketWatch: ¿Cuál es su cronograma para un posible retroceso del mercado y qué niveles está observando más de cerca?
Bierman: El mercado está a punto de entrar en un período de ajuste prolongado. Entre octubre y diciembre, preveo que se harán esfuerzos para mantenerlo a flote, pero el panorama para octubre apunta a un retroceso estándar del 5%. Dicho esto, los inversores no deberían confundir una caída del 5% con una oportunidad de compra generacional. Si el S&P 500 rompe por debajo de 6.530, podría activarse un programa de venta automática, lo que provocaría un breve rebote, pero no una recuperación real. Si caemos por debajo de 6.350, esto indicaría el fin de la tendencia alcista actual que comenzó en abril. En ese punto, el mercado podría enfrentar una fuerte caída hacia 5.700, que es la siguiente área de soporte importante.
MarketWatch : ¿Cómo determinaron que 6.350 es un nivel técnico tan importante para el S&P 500?
Bierman : Analicé el canal ascendente del S&P 500 conectando la serie de máximos y mínimos crecientes en el gráfico diario. También marqué las zonas de congestión: áreas donde los precios se han estancado o consolidado anteriormente. En conjunto, estos niveles apuntan a 6350 como una línea de soporte crítica. Si el índice cae por debajo de ese nivel, indicaría una ruptura del canal y probablemente desencadenaría una fuerte caída.
MarketWatch : ¿Cuál es su perspectiva para Bitcoin en este momento? ¿Ve más potencial alcista o espera una corrección?
Bierman: Bitcoin. Se está preparando para una posible corrección brusca e implacable, con una posible caída del 30% desde aquí. Ya ha roto su canal de tendencia alcista. Durante el último mes, bitcoin se ha movido en sentido inverso al mercado en general, pero ese patrón está comenzando a realinear. La renovada correlación indica que bitcoin es vulnerable a una corrección muy pronunciada hasta alrededor de los 80.000 $, y potencialmente por debajo de los 50.000 $, según mi modelo. Si bitcoin cae por debajo de los 108.000 $, podríamos presenciar un colapso rápido. Y cuidado: es probable que ese evento no se mantenga bajo control en las criptomonedas. También podría arrastrar a la baja el mercado bursátil.
MarketWatch: ¿Hay algo que pueda evitar una liquidación importante o estabilizar el mercado?
Bierman: Sí, se podría evitar una ola de ventas si los gestores de cartera rotaran hacia algunos de los sectores menos valorados del mercado y diversificaran sus carteras. Actualmente, muchos tienen una fuerte ponderación en tecnología y finanzas. Por ejemplo, si redujeran una asignación del 50% en tecnología al 30% y trasladaran la diferencia a áreas como energía o bienes de consumo básico, ayudarían a diversificar el riesgo y a mantener la estabilidad del mercado. Estos gestores necesitan mover su dinero a los sectores menos valorados, deprimidos y baratos para estabilizar el mercado y reducir esas ponderaciones. De lo contrario, podríamos presenciar una rápida y furiosa desinversión a medida que el desapalancamiento de márgenes entre en vigor.
MarketWatch: ¿Qué deberían hacer los inversores individuales para proteger sus carteras?
Bierman: Nunca mantenga una posición 100% larga todo el tiempo. Mantenga siempre una cobertura cruzada de activos. Si tiene una posición larga en acciones, compénsela con exposición a bonos, opciones de venta o incluso posiciones cortas en otros activos. Una diversificación adecuada no se limita a mantener muchas acciones. Se trata de gestionar la correlación para que su cartera no se mueva completamente en una dirección. Los inversores también deben ser realistas. Los mercados suben y bajan. Si está preparado para las recesiones, no le pillarán desprevenido ni entrará en pánico cuando lleguen. Lo que más perjudica a los inversores es la complacencia y la sensación de invencibilidad. Acepte que el mercado es un negocio de doble sentido y estará mejor posicionado para afrontar las correcciones.
MarketWatch: Si los inversores quieren mantener sus inversiones al máximo, ¿dónde deberían buscar oportunidades en este momento?
Bierman: Si mantiene su inversión completa, considere rotar hacia algunos de los sectores menos conocidos del mercado. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) y las acciones de bienes de consumo básico se han visto afectadas, pero podrían servir como cobertura defensiva ante una economía en declive.
MarketWatch : ¿Habías visto alguna vez un mercado como éste, o lo que estamos viendo ahora es realmente algo sin precedentes?
Bierman : No, nunca había visto un mercado como este. Actualmente, un solo sector, el tecnológico —me atrevería a decir siete acciones tecnológicas de gran capitalización—, es responsable de casi todas las ganancias del S&P 500. Eso es muy diferente a la era de las puntocom. En aquel entonces, la Reserva Federal no era tan moderada ni inundó el mercado de liquidez como lo ha hecho en los últimos años.
MarketWatch : ¿Qué riesgos ocultos ve en el mercado que los inversores podrían estar pasando por alto?
Bierman : Un riesgo oculto es la deuda marginal histórica. El apalancamiento en el mercado es ahora más del doble que hace apenas unos años. Esto crea un peligroso efecto multiplicador. Si se produce un desapalancamiento forzoso, como vimos durante la pandemia de COVID-19 o la ola de ventas arancelarias de 2018, las pérdidas pueden acelerarse a un ritmo alarmante. Los inversores podrían verse sorprendidos y no poder salir a tiempo. El segundo riesgo es técnico. Si la pendiente de las medias móviles clave del S&P 500 cambia de plana a una marcada caída, podría desencadenar programas de trading algorítmico que intensifiquen la ola de ventas. En conjunto, estos riesgos podrían generar graves perturbaciones sistémicas en el mercado.
MarketWatch: ¿Cuál es su mayor preocupación por la economía en este momento?
Bierman: Podríamos estar encaminándonos hacia un entorno de estanflación con precios al alza en una economía en desaceleración, y eso es una seria preocupación. Nadie quiere oír hablar de estanflación, un término que se considera una palabra sucia. Históricamente, los mercados no la han tolerado muy bien. La Reserva Federal está actuando con discreción, microgestionando el mercado en lugar de la economía en general. No necesitaban recortar los tipos de interés ni siquiera con el debilitamiento del empleo. Recortar los tipos en un entorno inflacionario es como echar gasolina a una hoguera. Puede que haya apaciguado a Wall Street a corto plazo, pero solo mantiene viva la hoguera de la inflación.
MarketWatch : ¿De qué emociones cree usted que los inversores deben protegerse más en este momento?
Bierman: La mayor emoción a combatir es el FOMO (miedo a perderse algo). Demasiados inversores buscan acciones de moda sin considerar los fundamentos, lo que puede perjudicar gravemente sus carteras. La valoración sigue siendo importante. Se puede engañar al mercado por un tiempo, pero no para siempre.