Hoy: “Pendientes de novedades arancelarias, previo al inicio de la temporada de resultados.”
Bankinter
Los mercados europeos amanecen con novedades arancelarias. Trump anunció:
(1) elevará el arancel a Canadá (hasta el 35% vs 25% actual) que podría “ajustar” colaboran en la lucha contra el fentanilo;
(2) la carta a la UE podría conocerse hoy mismo (la UEM tiene previsto una reunión extraordinaria el próximo lunes); y
(3) el resto de países que no han recibido carta pagarán entre el 15% y 20%.
Los mercados de futuros siguen reaccionando muy limitadamente a la baja (~-0,2%) y TIR al alza (+1pb). Da la impresión que la extensión de los plazos de negociación (1 de agosto) está frenando a corto plazo, la reacción negativa ante el riesgo sobre crecimiento e inflación de su establecimiento. El próximo martes conoceremos el IPC de EE.UU. (junio) para el que se espera un repunte de 1 y 2 décimas y aunque demasiado pronto para ver el impacto de los nuevos aranceles, puede ser una llamada de atención.
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Hoy no tendremos referencias macro adicionales a los débiles datos de primera hora en Reino Unido (Producción Industrial en mayo, repite -0,3% vs +0,2% a/a esp.), lo que puede anticipar la expectativa de que el BoE baje tipos (nuestra estimación apuntaba a dic-25).
En resumen, la sesión con tono ligeramente negativo ante las novedades arancelarias, a la espera del inicio de la temporada de resultados especialmente bancos americanos (martes y miércoles). Lo más relevante seguirá siendo las guías, mientras el crecimiento del BPA apunta a una moderación (+5,8% a/a en el 2T25 desde 13,6% en el 1T 25).