¿Cuánto más puede caer la volatilidad en el mercado de valores?
Bank of America
A medida que la volatilidad de las acciones se acerca a los mínimos post-Covid, los inversores pueden preguntarse cómo de lejos estamos de volver al régimen de volatilidad récord de 2017.
Haciéndonos eco de nuestro reciente análisis de S&P (¿Cómo de bajo puede llegar la volatilidad de las acciones?), encontramos que, si bien la volatilidad del índice SX5E y la correlación realizada están solo un poco por encima de los mínimos de 2017, el sesgo a la baja, la estructura de plazos y la prima de riesgo de liquidez (TRP), no lo están.
Además, las vols realizadas de acciones individuales hasta la fecha contrastan marcadamente con las de 2017, ~6v pts más en promedio y en una tendencia alcista.
Si bien la volatilidad de las acciones podría caer y arrastrar la volatilidad realizada del índice SX5E aún más abajo, en nuestra opinión esto es poco probable.
Un riesgo idiosincrásico estructuralmente mayor hoy que en 2017, un mercado posiblemente en riesgo de decepción por el ritmo de los recortes del BCE previsto para el segundo semestre, junto con el efecto de contagio de la fragilidad tecnológica de las megacapitalizaciones estadounidenses, podrían mantener respaldada la volatilidad de las acciones de la UE durante el verano.