Comentario de Apertura: El dinero rota con criterio y refuerza el inicio de 2026
- Europa cerró con fuertes alzas y máximos históricos en varios índices, culminando un “rally de Navidad” muy sólido.
- La intervención de EE. UU. en Venezuela reordenó sectores: defensa, energía, materias primas y tecnología destacaron.
- HOY el foco vuelve a lo macro: inflación (Alemania y Francia) y PMI servicios (Europa, Reino Unido y EE. UU.).
La renta variable europea cerró AYER con un tono claramente alcista, poniendo un broche muy convincente al tramo del año en el que, históricamente, se suele hablar del “rally de Navidad”. Según explica Link Securities, el movimiento fue lo suficientemente intenso como para llevar a índices como el DAX, el FTSE Mib o el Ibex 35 a marcar nuevos máximos históricos, una señal de fortaleza que, más allá del titular, confirma que el mercado ha comenzado 2026 con apetito por riesgo.
Venezuela y el giro sectorial en Europa
Link Securities destaca que uno de los grandes catalizadores de la sesión fue la intervención militar de EE. UU. en Venezuela, un factor que movió claramente las rotaciones sectoriales. El mercado volvió a comprar con fuerza defensa, un segmento que venía de sufrir tomas de beneficios agresivas en las últimas semanas de 2025 y que AYER recuperó tracción con claridad.
También brillaron los valores ligados a materias primas minerales, apoyados por el repunte de precios de activos que suelen actuar como refugio en momentos de incertidumbre, con el oro como referencia. A esto se sumó el buen tono de la tecnología —con ASML a la cabeza— y del sector energético, con compañías como Repsol y Eni especialmente favorecidas por su exposición al mercado petrolero venezolano.
Lectura rápida: el mercado no solo subió; eligió sectores. Defensa por geopolítica, energía por petróleo y tecnología por inercia de crecimiento. Eso suele ser una señal de dinero “con criterio”, no de rebote ciego.
En el lado menos brillante, según Link Securities, quedaron algo rezagados AYER los sectores de alimentación, automóvil, químicas y distribución minorista.
Wall Street también salva el rally
Al otro lado del Atlántico, la sesión de AYER también fue positiva y permitió “salvar”, por poco, el tramo navideño. Como recoge Link Securities, el liderazgo fue para los valores vinculados directa o indirectamente al petróleo: petroleras, ingenierías y contratistas. En ese contexto, Chevron, muy presente en Venezuela, destacó con una subida superior al 5%.
Además, el consumo discrecional y el sector financiero acompañaron el movimiento, mientras que los perfiles defensivos —utilities, consumo básico y farmacéuticas— se quedaron atrás. La tecnología, por su parte, mostró un comportamiento más mixto, con algunos valores de semiconductores cediendo parte del fuerte avance previo.
HOY: inflación y PMI servicios en el centro del escenario
La agenda macroeconómica llega cargada, especialmente en Europa. Según el análisis de Link Securities, HOY se publican las lecturas preliminares de diciembre de la inflación de Alemania y Francia, datos que deberían confirmar que la variable sigue bajo control en las dos grandes economías de la región. Además, S&P Global publicará las lecturas finales de diciembre de los PMI de servicios en la Eurozona, principales economías, Reino Unido y Estados Unidos.
La expectativa que se maneja es que el sector servicios —de largo el más relevante en estas economías— haya mantenido expansión, sosteniendo el crecimiento. Link Securities no espera sorpresas relevantes, por lo que, en principio, el impacto debería ser limitado salvo que haya desviaciones claras respecto a lo previsto.
Qué puede cambiar el guion: no tanto el dato “bonito”, sino cualquier señal de inflación pegajosa o de enfriamiento inesperado del sector servicios. Eso sí movería tipos, dólar y bolsas.
Apertura esperada y “detalle de mercado”
Para empezar la sesión, Link Securities espera que los principales índices europeos abran ligeramente al alza, en línea con el tono de Asia, donde la mayoría de plazas han cerrado en positivo. Con dos días ya de avances notables en muchos valores, no se descarta cierta toma de beneficios, especialmente a la espera de los datos de empleo que se publicarán en los próximos días en Estados Unidos.
En el plano de activos, Link Securities señala que el dólar cede algo frente a las principales divisas, el crudo baja, el oro repunta ligeramente y las principales criptomonedas vienen corrigiendo de forma moderada.
Juan J. Fdez-Figares, Director de Gestión IICs