Indra Sistemas — Previa 4T: el mercado mira al CMD y al giro hacia Defensa

De cara a la publicación de los resultados del cuarto trimestre, esperamos que Indra Sistemas presente una sólida cifra de negocio, con ingresos en el entorno de los 1.800 millones de euros y un EBIT cercano a 187 millones de euros. En términos de visión a medio plazo, consideramos razonable que la compañía pueda orientar para 2026 unas ventas superiores a 6.300 millones y un EBIT por encima de los 600 millones de euros.

Enfoque del mercado: CMD y Defensa

Más allá de las cifras puramente trimestrales, el principal foco de atención del mercado estará en la visibilidad sobre el Capital Markets Day (CMD). El anuncio de la fecha y el detalle de la agenda serán clave para acelerar el reposicionamiento de la cartera hacia el negocio de Defensa, que se ha convertido en el eje estratégico del grupo.

El CMD debería servir para concretar el peso objetivo de Defensa dentro del mix de negocio, las palancas de crecimiento orgánico e inorgánico y la disciplina de capital asociada a esta nueva fase. Cualquier avance en este sentido podría actuar como catalizador adicional para la acción.

Estimaciones revisadas y precio objetivo

A raíz de la firma reciente de contratos relevantes en las áreas de ATM y Movilidad, ajustamos ligeramente al alza nuestras estimaciones de EBIT 2025-2028 en un rango aproximado de 0% a 3%. Esta mejora en el perfil de beneficios, junto con el mayor peso esperado de Defensa, justifica una revisión de nuestro precio objetivo.

Actualizamos nuestro precio objetivo hasta 66,9 € por acción (desde 59,5 €) y reiteramos la recomendación de Compra, apoyados en el atractivo del binomio crecimiento-rentabilidad y en el potencial de re-rating ligado a la temática de Defensa europea.