Airbus: Primer semestre de fortaleza comercial, pero objetivo de entregas 2022 a la baja (valoración)
Análisis Bankinter
Actualizamos nuestras estimaciones y valoración, tras los resultados del 2T 2022 Opinión de Bankinter: Recomendación Neutral (revisada desde Comprar, tras el anuncio de resultados). P. Obj 119,3€/acc. dic-23 (vs 130,4 €/acc. ant). El primer semestre de 2022 sigue dando muestras de fortaleza comercial, pero más ajustado en márgenes (impacto de inflación en contratos a largo plazo y también consecuencias de las sanciones internacionales).
Valoramos positivamente la dinamismo comercial, la capacidad de generar caja y su posición financiera; sin embargo, un entorno más complejo a corto plazo ha llevado a la compañía a reducir el guidance de entregas para 2022 (700 desde 720 aviones comerciales) y retrasar (unos 6 meses) el ramp up de la familia del A320.
AIRBUS (Neutral, P. Obj: 119,3€/acc. Cierre 107,84€; Var.día +0,3%; Var. Año -4,0%).