Bonos: “Francia, aranceles y administración americana cerrada.”
Bankinter
Francia es el centro de atención. Macron reeligió a Lecornu como Primer Ministro- después de que éste anunciase su dimisión el pasado lunes- y el panorama político se vuelve cada más complejo…
Sin embargo, las TIR en Francia aguantan francamente bien, respaldando nuestro racional de que la enorme liquidez de los bancos centrales supone un importante soporte a las rentabilidades de los bonos.
En EE.UU. Trump amenazó el viernes con imponer aranceles del 100% a China y los bonos se compraron de forma generalizada en un movimiento de risk-off. Mientras tanto, la administración continúa cerrada y por ello el IPC (sept.) se publicará el 24 octubre en lugar de esta semana.
En este contexto, estimamos que las TIR vuelvan a los niveles previos al anuncio de Trump y mantenemos el posicionamiento en tramos medios de la curva (<5 años). Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,05%/4,10%; Bund: 2,63%/2,70%