El presidente de la Reserva Federal, Warsh, hablará hoy miércoles.
- Warsh participará en Sintra junto a Lagarde, Bailey y Macklem.
- El mercado vigilará cualquier matiz sobre inflación, tipos y comunicación de la Fed.
- La nueva Fed de Warsh apunta a menos orientación explícita y más flexibilidad.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, participará este miércoles en una mesa redonda en el Foro del BCE sobre Banca Central, que se celebra en Sintra, Portugal. Compartirá panel con la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem.
La intervención está prevista a las 12:00 GMT, 08:00 hora del este de Estados Unidos, en formato de debate político moderado y sesión de preguntas y respuestas. El evento será retransmitido en directo.
El mercado buscará señales tras el último FOMC
La comparecencia llega después de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, en la que la Fed mantuvo por unanimidad el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,5% y el 3,75%.
Según el análisis de Goldman Sachs, Warsh destacó que el mercado laboral se mantiene estable, aunque algunos miembros del Comité consideran que la tendencia ha mejorado. También reiteró que la inflación continúa por encima del objetivo del 2%, en parte por perturbaciones de oferta que han elevado los precios en sectores como el energético.
El mensaje central de Warsh sigue siendo que la Reserva Federal garantizará la estabilidad de precios, aunque con una comunicación más breve y menos guiada que en etapas anteriores.
Una Fed menos explícita
Uno de los cambios más relevantes de la última reunión fue el nuevo enfoque comunicativo. La declaración de política monetaria se redujo de forma notable, pasando de 341 a 130 palabras, y eliminó buena parte de la orientación prospectiva.
Además, la mediana del gráfico de puntos para finales de 2026 se elevó del 3,4% al 3,8%, lo que sugiere que parte del Comité contempla al menos una subida adicional este año. Nueve de los 18 participantes incluyeron una subida de tipos en sus previsiones.
Warsh, sin embargo, se negó a presentar su propio punto en el gráfico, alegando dudas sobre la utilidad de esta herramienta. También anunció una revisión más amplia de las comunicaciones de la Fed y la creación de cinco grupos de trabajo centrados en comunicaciones, balance, fuentes de datos, productividad y empleo, y marco de inflación.
Inflación todavía elevada
Los funcionarios de la Fed elevaron sus previsiones de inflación para 2026. La inflación general se revisó hasta el 3,6%, mientras que la inflación subyacente se situó en el 3,3%, frente al 2,7% previsto en marzo en ambos casos.
Este ajuste refuerza la idea de que la Fed no tiene prisa por relajar su política monetaria y que, bajo el liderazgo de Warsh, el banco central podría optar por una comunicación más contenida, menos dependiente de guías explícitas y más centrada en preservar margen de maniobra.
El estilo de Warsh parece alejarse de la explicación constante y acercarse a una estrategia más discreta, en la que la Fed habla menos pero intenta conservar mayor flexibilidad. Para los mercados, esto implica más incertidumbre sobre la trayectoria de los tipos, pero también una señal clara: el objetivo del 2% de inflación sigue siendo la prioridad absoluta.