La Fed, el IPC europeo y el empleo de EEUU marcan una jornada clave para las bolsas
Renta 4 Banco
- Apertura plana en Europa, con los bancos centrales como principal foco de atención.
- Warsh comparecerá en Sintra junto a Lagarde, Bailey y Macklem.
- La agenda incluye IPC de la eurozona, ADP e ISM manufacturero de EEUU.
Las bolsas europeas apuntan a una apertura prácticamente plana, con el futuro del Euro Stoxx retrocediendo un 0,1%, mientras que los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 ceden alrededor de un 0,3%. La sesión estará marcada por la cautela de los inversores antes del panel de los principales banqueros centrales en Sintra.
La cita, prevista para las 15:00 horas, reunirá a Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo; Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra; Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá; y Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal.
Warsh, principal foco del mercado
La intervención de Warsh será especialmente relevante al tratarse de su primera aparición pública fuera de Estados Unidos desde que asumió la presidencia de la Fed a mediados de mayo, en sustitución de Jerome Powell.
La clave para los mercados estará en comprobar si mantiene el tono claramente restrictivo que mostró en la reunión de la Fed del 17 de junio o si, por el contrario, la reciente caída del precio del petróleo le permite adoptar una postura más neutral.
El mercado descuenta actualmente una subida de 25 puntos básicos a finales de 2026 y otra adicional en el primer trimestre de 2027, aunque todo dependerá de la evolución de la inflación.
También será relevante el resultado de los cinco grupos de trabajo anunciados por la Fed, especialmente los centrados en fuentes de datos, empleo y productividad, y marco de inflación. Algunos de ellos podrían concluir que no es tan necesario endurecer de nuevo la política monetaria.
Oriente Medio: escasas expectativas de avances
En el plano geopolítico, las expectativas sobre la actual ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán siguen siendo reducidas. Los principales negociadores se mantienen al margen y los contactos se están produciendo entre representantes de menor rango.
Irán ha advertido de “desafíos serios” en la implementación de ciertos aspectos del memorando de entendimiento y exige que Estados Unidos cumpla sus compromisos, especialmente en lo relativo a los activos congelados.
La futura gestión del Estrecho de Ormuz continúa siendo otro punto de fricción relevante, con Irán defendiendo la posibilidad de establecer peajes. En este contexto, el Brent se estabiliza en torno a los 73 dólares por barril y las negociaciones podrían extenderse más allá del plazo del 18 de agosto.
IPC de la eurozona: moderación, pero aún lejos del objetivo
En el frente macroeconómico, la atención estará centrada en el IPC de la eurozona. El consenso espera una ligera moderación tanto en la tasa general, hasta el 3,0% desde el 3,2% anterior, como en la subyacente, hasta el 2,5% desde el 2,6% previo.
La referencia llega después de los buenos datos de inflación publicados en Alemania, Francia y España. En Alemania, el IPC se moderó hasta el 2,3%, frente al 2,6% anterior. En Francia, bajó hasta el 1,8%, desde el 2,4% previo. En España, la tasa general se mantuvo estable en el 3,2%, mientras que la subyacente se redujo hasta el 2,9%, desde el 3,0% anterior.
Aun así, los niveles actuales siguen obligando al BCE a mantener la guardia. El mercado continúa descontando una subida adicional de 25 puntos básicos antes de final de año.
PMIs manufactureros y China
La jornada también estará marcada por la publicación de los PMIs manufactureros finales de junio a nivel global, con primeras lecturas en España e Italia.
En China, el PMI manufacturero RatingDog se situó en 51,7 puntos, ligeramente por debajo de los 52 esperados y de los 51,8 anteriores. El dato se mantiene en zona de expansión, aunque sigue dependiendo en gran medida de las exportaciones y de la tecnología vinculada a la inteligencia artificial.
Estos dos factores podrían verse presionados en los próximos meses por los aranceles estadounidenses y por el plazo comercial de octubre con la Unión Europea.
EEUU: ADP e ISM manufacturero
En Estados Unidos, después de unas vacantes JOLTS mejores de lo esperado, hoy se conocerá la encuesta de empleo privado ADP. El consenso espera una creación de 120.000 empleos, frente a los 122.000 anteriores.
Un dato en línea con lo previsto mantendría el buen tono del mercado laboral estadounidense y podría anticipar un informe oficial de empleo relativamente sólido, que se publicará mañana jueves al adelantarse por la festividad del viernes vinculada al 4 de julio.
En actividad, la principal referencia será el ISM manufacturero, que podría mantenerse fuerte en junio, con una lectura esperada de 53,9 puntos, frente a los 54 anteriores. También será importante la evolución del componente de precios pagados, que se espera que se modere hasta 77,5 desde 82,1.
En conjunto, la jornada combina referencias macro relevantes y mensajes de bancos centrales en un momento en el que los mercados intentan consolidar las fuertes subidas acumuladas en el primer semestre.