Bonos: “El dot plot de la Fed presionará la TIR a la baja.”
Bankinter
Mañana miércoles está prácticamente descontado que la Fed bajará tipos - 25p.b. hasta 3,50%/3,75%. El enfriamiento en el mercado laboral visto en los últimos registros oficiales justifica este movimiento. Más aún tras conocerse los últimos registros de indicadores privados de empleo (ADP) y despidos (Challenger).
Sin embargo, más que Powell, la atención estará sobre el diagrama de puntos (dot plot) para comprobar dónde se posicionan los miembros de la Fed de cara a 2026.
En septiembre sólo esperaban una bajada adicional, pero lo más probable, y lo esperado por nosotros, es que sean dos o tres más el próximo año, presionando algo a la baja la TIR.
En Francia hoy se votará el proyecto de ley de Seguridad Social, lo que podría tensionar algo los bonos si no logra su aprobación el primer ministro Lecornu.
Tampoco ayudarán los comentarios de Schnabel, apuntando a una pausa prolongada en los tipos para luego volver a subirlos. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,10%/4,25%; Bund: 2,80%/2,95%