Bonos: "Cuidado con el bono americano a 10 Años"

Análisis Bankinter

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 26 oct, 2020 16:51
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El desenlace de las elecciones en EEUU (3 nov) es un Déficit ascendente - vía más gasto (Biden) o menos impuestos (Trump) – por eso la curva americana gana pendiente y la TIR del Treasury a 10A alcanza 0,85%, el nivel más alto en 4 meses.

Los estímulos fiscales son un soplo de aire fresco para la economía, pero conllevan más deuda e invitan a reducir el riesgo de duración, sobre todo si Biden gana las elecciones como apuntan las encuestas.

Estimamos que la TIR del Treasury a 10A se deslice puntualmente hacia el 1,0% en un entorno marcado por la volatilidad.

El Bund alemán - activo refugio junto al Yen y el Oro - pierde inercia tras rebasar la tasa de depósito del BCE (-0,56% vs -0,50% respectivamente) que es lo que venimos defendiendo.

La recuperación macro, los estímulos fiscales y los bancos centrales juegan a favor del crédito donde mantenemos nuestra preferencia por la calidad (IG). Esta semana, la atención se centra en PIB de EEUU (jueves), el BCE (jueves) y los resultados empresariales.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,50%/-0,57%.

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