El consenso espera que Meliá retome el crecimiento del beneficio a partir de 2027
Iván San Félix de Renta 4 Banco
- El consenso espera que Meliá retome el crecimiento del beneficio a partir de 2027, tras un ejercicio 2026 todavía débil.
- Los ingresos avanzarían de forma moderada, mientras los márgenes se mantendrían relativamente estables.
- La generación de caja libre mejoraría con fuerza entre 2026 y 2028, acompañada de un dividendo creciente.
Las previsiones de consenso para Meliá Hotels International dibujan un escenario de crecimiento moderado de los ingresos, estabilidad de márgenes y recuperación progresiva de beneficios a partir de 2027.
El ejercicio 2026 aparece todavía como un año de transición, con avances limitados en EBITDA y EBIT, descenso del beneficio neto y una fuerte caída de la generación de caja libre. Sin embargo, las estimaciones mejoran de forma apreciable en 2027 y 2028.
Crecimiento moderado de los ingresos
El consenso espera que los ingresos de Meliá aumenten desde 2.096,6 millones de euros en 2025 hasta 2.310,7 millones en 2028.
El ritmo de crecimiento sería del 3,9% en 2026, del 3,4% en 2027 y del 2,6% en 2028. Se trata de una evolución positiva, aunque sin una aceleración significativa, lo que indica que buena parte de la mejora futura deberá proceder de la eficiencia operativa y del control de costes.
El EBITDA mejora, pero los márgenes apenas cambian
El EBITDA estimado avanzaría desde 563,6 millones de euros en 2025 hasta 619,3 millones en 2028.
Después de caer un 2,1% en 2025, el EBITDA crecería un 1,4% en 2026, un 5% en 2027 y un 3,2% en 2028.
Los márgenes EBITDA se mantendrían estables, en una banda comprendida entre el 26,2% y el 26,8%. Esto sugiere que el consenso no espera una expansión significativa de rentabilidad, aunque sí una mejora progresiva del resultado operativo.
El EBIT pasaría de 303,5 millones en 2025 a 347,9 millones en 2028, con un margen que mejoraría desde el 14,5% hasta el 15,1%.
2026 seguirá siendo un año débil para el beneficio
El beneficio neto normalizado caería un 4% en 2026, hasta 163,3 millones de euros, frente a los 170,1 millones estimados para 2025.
A partir de ahí, el consenso prevé una recuperación del 10,6% en 2027 y del 8,1% en 2028, cuando el beneficio alcanzaría 195,4 millones de euros.
La misma tendencia se observa en el beneficio por acción normalizado, que bajaría desde 0,77 euros en 2025 hasta 0,74 euros en 2026, antes de subir a 0,82 euros en 2027 y 0,88 euros en 2028.
La caja será una de las principales referencias
El punto más débil de las previsiones se encuentra en el flujo de caja libre de 2026. El consenso espera una caída del 37,9%, hasta 213 millones de euros.
La recuperación sería posterior: el flujo de caja libre aumentaría un 21,6% en 2027, hasta 259 millones, y un 11,9% en 2028, hasta cerca de 290 millones.
El margen de caja libre también mejoraría desde el 9,8% previsto para 2026 hasta el 12,5% en 2028, aunque todavía por debajo del 16,3% estimado para 2025.
Dividendo creciente
Las previsiones contemplan una mejora continua de la remuneración al accionista.
El dividendo por acción pasaría de 0,14 euros en 2025 a 0,19 euros en 2026, 0,20 euros en 2027 y 0,22 euros en 2028.
El fuerte crecimiento inicial del dividendo refleja la recuperación financiera del grupo, aunque su evolución seguirá dependiendo de la generación de caja, las inversiones y el proceso de reducción de deuda.
La lectura del consenso
Las estimaciones proyectan una compañía con crecimiento estable, pero sin una expansión sustancial de márgenes. El principal catalizador estaría en la recuperación del beneficio y de la generación de caja a partir de 2027.
El mercado deberá vigilar especialmente la evolución de la ocupación, los precios medios por habitación, los costes financieros y el impacto de posibles desinversiones o provisiones extraordinarias.
En conjunto, las previsiones ofrecen una imagen favorable a medio plazo, aunque con un 2026 todavía condicionado por el menor crecimiento del beneficio y la debilidad de la caja.