Renta 4 eleva el precio objetivo de BBVA a 23,30 euros, pero mantiene su recomendación
Nuria Álvarez de Renta 4 Banco
- Renta 4 mejora sus previsiones de ingresos para 2026 y 2027, apoyada en México, América del Sur y el resto de negocios.
- BBVA mantiene visibilidad suficiente para cumplir sus objetivos estratégicos de 2028.
- La firma eleva el precio objetivo hasta 23,30 euros, pero mantiene su recomendación de Mantener.
Renta 4 considera que BBVA mantiene una elevada visibilidad sobre el cumplimiento de los objetivos de su Plan Estratégico 2025-2028, apoyado en el crecimiento del crédito, la fortaleza de los ingresos recurrentes y una mayor aportación de las áreas internacionales.
Los resultados del primer trimestre de 2026 confirmaron la buena evolución de los volúmenes y del consumo privado, lo que llevó a la entidad a elevar su objetivo de rentabilidad sobre fondos propios tangibles, o RoTE, hasta más del 20% para el conjunto del ejercicio.
Cuatro motores para sostener el crecimiento
Renta 4 identifica varios factores que deberían respaldar la evolución del banco durante los próximos ejercicios:
- Un escenario macroeconómico favorable para el crecimiento del crédito en sus mercados principales.
- Una mayor aportación de la banca de inversión tras la reorganización del negocio de empresas e instituciones.
- El refuerzo de la presencia física en mercados estratégicos, especialmente en Oriente Medio.
- La creación de una nueva área global para acelerar la incorporación de la inteligencia artificial.
La entidad también espera un crecimiento superior al 30% tanto en ingresos como en crédito dentro del área de Resto de Negocios durante 2026.
Turquía concentra el principal riesgo
BBVA espera que Turquía aporte alrededor de 1.000 millones de euros al beneficio neto del grupo en 2026, aunque no descarta cierta presión a la baja.
El balance está preparado para beneficiarse de futuras reducciones de los tipos de interés, mientras que la moderación esperada de la inflación y el potencial aumento de la bancarización ofrecen soporte a medio plazo. No obstante, la dependencia energética del país eleva su vulnerabilidad ante el actual entorno geopolítico.
Renta 4 eleva sus estimaciones
La firma revisa al alza su previsión de crecimiento de los ingresos:
- 2026: +12%, frente al +9% anterior.
- 2027: +5%, frente al +3% previo.
La mejora procede principalmente de México, América del Sur y Resto de Negocios. Esta mayor generación de ingresos permitiría absorber un incremento de las provisiones del 16% en 2026.
Precio objetivo de 23,30 euros
Renta 4 eleva su precio objetivo desde 20,80 hasta 23,30 euros por acción, aunque mantiene la recomendación de Mantener.
La firma considera que la cotización ya recoge buena parte de la fortaleza de los ingresos, la solidez del balance, la capacidad de generación de capital y una política de remuneración sostenible.
BBVA ofrece una rentabilidad por dividendo próxima al 5% y mantiene el objetivo de distribuir entre 2025 y 2028 alrededor de 24.000 millones de euros en dividendos ordinarios y otros 12.000 millones mediante recompras de acciones.
El nuevo precio objetivo implica un PER estimado para 2027 de 10,9 veces y un precio sobre valor contable tangible de 2,1 veces, niveles que Renta 4 considera razonables.