Nike acelera con el Mundial, pero la recuperación aún necesita confirmación

Nike vuelve a dar señales de vida apoyada en el tirón de la Copa Mundial de Fútbol, pero el camino hacia una recuperación sólida todavía no está garantizado. Según Jean-Paul van Oudheusden, analista de Mercados de eToro, la compañía ha logrado vender al inicio del torneo 2,5 veces más camisetas de fútbol que en el mismo periodo del Mundial de 2022, una señal positiva para una marca que necesita recuperar dinamismo comercial.

Sin embargo, los últimos resultados trimestrales también muestran que un buen comportamiento en determinadas categorías no basta por sí solo para confirmar el giro definitivo del negocio. Nike sigue afrontando retos relevantes en China, en el canal online y en los productos de estilo de vida.

Una mejora todavía incompleta

Las cifras del trimestre ofrecieron una lectura mixta. Los ingresos descendieron un 1%, mientras que el fuerte aumento del beneficio estuvo condicionado casi por completo por un impacto fiscal extraordinario relacionado con aranceles de importación pagados previamente.

Sin este efecto, el margen bruto habría estado cerca del 40%, frente al 49% reportado. Por ello, el mercado no centró su análisis en esa mejora contable, sino en la evolución operativa del negocio.

En ese terreno, Nike mostró algunos avances. Las ventas mayoristas crecieron un 4%, lo que apunta a una mejora en la relación con las cadenas minoristas. Además, los descuentos se redujeron y los inventarios se mantuvieron estables, algo que el mercado no daba por seguro.

Nike empieza a estabilizar algunas áreas clave del negocio, pero todavía no ha demostrado que pueda volver a crecer de forma sostenida.

También hubo señales positivas en Norteamérica, donde los ingresos crecieron un 3%. En cambio, Nike Direct, su canal online, retrocedió un 7%, mientras que China volvió a ser el principal foco de preocupación, con una caída de ingresos del 12%.

La innovación como motor de la recuperación

La dirección de Nike dejó claro que la recuperación debe venir de la mano de la innovación y del reposicionamiento de sus principales categorías deportivas. El running continúa siendo una de las áreas más sólidas, con cinco trimestres consecutivos de crecimiento de doble dígito y alrededor de 1.000 millones de dólares adicionales en ingresos.

La compañía también observa una evolución favorable en fútbol, fitness, golf y deportes al aire libre. La prioridad actual es recuperar primero la confianza de los atletas y, posteriormente, reactivar la demanda de productos de estilo de vida.

Para apoyar esta estrategia, Nike prepara doce nuevos modelos de zapatillas Sportswear para el próximo año. La compañía insiste en que no se trata de simples actualizaciones de modelos clásicos, sino de diseños completamente nuevos. El objetivo es recuperar relevancia no a través de la nostalgia, sino mediante producto realmente innovador.

Las sólidas ventas de las nuevas botas Mercurial y el éxito de las colecciones vinculadas al Mundial sugieren que el consumidor sigue respondiendo cuando Nike acierta con el producto y el momento comercial.

Noviembre, una cita clave para los inversores

La tesis de inversión sobre Nike no cambia de forma radical tras estos resultados. La compañía sigue inmersa en un proceso de recuperación plurianual, con retos importantes en productos de estilo de vida y en China. No obstante, empiezan a aparecer indicios de que la estrategia puede estar funcionando.

Las ventas mayoristas se recuperan, la dependencia de los descuentos disminuye y algunas categorías deportivas vuelven a ganar tracción. La cuestión es si estos avances serán suficientes para devolver a Nike a una senda de crecimiento sostenible.

La próxima gran prueba será el día del inversor previsto para noviembre. El mercado espera que la compañía presente la siguiente fase de su estrategia tras el programa actual Win Now, con objetivos claros a medio plazo, más detalles sobre las nuevas innovaciones de producto y señales de que estas pueden traducirse en una mejora real de ingresos y márgenes.

Si Nike mantiene el crecimiento en sus categorías deportivas y logra que los nuevos productos de estilo de vida tengan una buena acogida, 2027 podría convertirse en el año en el que la recuperación empiece a consolidarse. Hasta entonces, la mejora existe, pero todavía necesita confirmación.