Morgan Stanley ve una oportunidad de compra en Micron tras la corrección
- Morgan Stanley cree que el ciclo de memoria actual no puede analizarse con los patrones históricos habituales.
- La demanda de IA está convirtiendo la memoria DRAM en un cuello de botella y podría mantener la escasez hasta 2028.
- Joseph Moore ve un punto de entrada atractivo en Micron y otras compañías de memoria tras la reciente corrección.
Morgan Stanley considera que la reciente debilidad de las acciones de memoria ha creado una oportunidad de compra, pese a las dudas generadas por la entrada del sector de semiconductores en mercado bajista técnico.
Joseph Moore, analista de la firma, sostiene que los inversores no deberían aplicar automáticamente las señales de venta utilizadas en ciclos anteriores. A su juicio, el actual auge de la memoria está impulsado casi exclusivamente por los centros de datos y por la inteligencia artificial, lo que altera de forma sustancial la dinámica tradicional del sector.
La IA está absorbiendo la oferta de memoria
La demanda de memoria DRAM por parte de los centros de datos está siendo tan elevada que comienza a limitar la disponibilidad para otros mercados, como ordenadores personales y teléfonos inteligentes.
Moore considera que las señales más débiles procedentes del consumo pueden generar ruido y episodios de volatilidad, pero no invalidan la fortaleza estructural de la demanda ligada a la IA. De hecho, prevé que los precios de la memoria aumenten al menos un 25% entre el segundo y el tercer trimestre de 2026.
Los clientes de servicios en la nube continúan aceptando precios elevados, una señal que, según el analista, confirma que no se trata de acumulación especulativa de inventarios, sino de una necesidad real de componentes.
La escasez podría prolongarse hasta 2028
Morgan Stanley espera que las restricciones de oferta empeoren durante los próximos ejercicios. La firma no identifica suficiente capacidad de producción para cubrir simultáneamente las necesidades de la IA y las de los mercados tradicionales.
Los acuerdos de suministro a largo plazo y el rediseño de chips para reducir el consumo de memoria podrían moderar la intensidad del ciclo. Sin embargo, Moore cree que también contribuirán a prolongar su duración, lo que resultaría más favorable para las cotizaciones a medio y largo plazo.
Micron gana atractivo tras la corrección
Las acciones de Micron, SanDisk y SK Hynix reaccionaron al alza después de las últimas caídas del sector. Morgan Stanley mantiene su preferencia general por compañías de computación como Nvidia y Broadcom, pero considera que los fabricantes de memoria están recuperando atractivo relativo.
En el caso de Micron, la combinación de una demanda sostenida, precios al alza y oferta limitada mejora la visibilidad de beneficios. Por este motivo, Moore considera que la reciente corrección ofrece un buen punto de entrada, aunque el sector seguirá sometido a una elevada volatilidad.
La tesis de Morgan Stanley es clara: el ciclo actual no responde a una recuperación convencional de PC y smartphones, sino a una escasez estructural provocada por la inteligencia artificial. Mientras esa restricción persista, las compañías de memoria mantendrán capacidad para elevar precios y mejorar márgenes.