Microsoft: Melius Research baja el precio objetivo a 430 dólares. Estos son los motivos.
Reitzes prevé una alta probabilidad de que el flujo de caja libre de Microsoft disminuya respecto a las estimaciones de Wall Street, mientras que su negocio de suscripciones también empieza a mostrar resultados negativos. El analista cree que la disminución del flujo de caja libre de Microsoft la hará mucho menos atractiva en comparación con sus competidores.
“Dada la escasez de flujo de caja libre, se podría argumentar que el valor de estas acciones no es más que una simple “vibración” sobre las perspectivas de la IA, que depende de cómo se vea un flujo de caja libre más sólido en la década de 2030”, escribió. “Quizás estemos apenas en las primeras etapas de esta aversión de los inversores a las “vibraciones” que revaloriza el flujo de caja libre. Por eso hemos mantenido la inversión en semiconductores de IA y en empresas de hardware seleccionadas como Apple, que se benefician directamente del gasto de otros y generan una gran cantidad de efectivo”.
Reitzes también criticó la lentitud con la que la compañía parece estar avanzando en Copilot, su asistente basado en IA. El analista escribió que estaba “de piedra” al descubrir que Copilot solo cuenta con 15 millones de usuarios de pago tras tres años de promoción.
“Anthropic desarrolló Cowork en 10 días y la mayoría cree que funciona mejor con Excel y otros complementos que Copilot”, afirmó. “Debido a soluciones como Cowork de Anthropic, la potente suite 365 de Microsoft podría enfrentar desafíos y podría verse obligada a abandonar Copilot para mantenerse relevante, lo que perjudicaría el crecimiento y los márgenes en su segmento más rentable, el de Productividad. Esta realidad consumirá la capacidad interna de Azure, lo que también limitará su rendimiento”.
El analista añadió que estaba “perplejo” por el hecho de que Microsoft no aumentara sus gastos de capital este año. Esto perjudicará a Azure, la plataforma de computación en la nube de Microsoft, afirmó.