MERCEDES-BENZ: Revisamos valoración tras los resultados del 1T 2025. Vender.

Consideramos altamente probable que la nueva normalidad para el margen EBIT del segmento coches se mueva alrededor de 6%/7%, lejos de los niveles de doble dígito mantenidos en ejercicios anteriores. Estas dinámicas se prolongarán durante el resto del año.

De hecho, la Compañía reconoce que si los aranceles no se moderan, no podrá cumplir con sus guías anuales. Conviene recordar que Mercedes es la fabricante alemana más perjudicada por la nueva política comercial americana. EE.UU. supone un 15% de sus entregas totales e importa un 55% aproximadamente desde Europa (vs. 35% BMW y Volkswagen). Tras la publicación de resultados ajustamos a la baja nuestras previsiones. Tanto en ingresos como en márgenes.

Nuestra recomendación sobre el valor continúa siendo Vender y nuestro precio objetivo cae hasta 50,4€ desde 56,9€ anterior.