Las tecnológicas preparan un nuevo rally: el pesimismo extremo anticipa otra ola alcista
- Los indicadores de sentimiento en tecnología muestran un pesimismo extremo con precios cerca de máximos.
- El fuerte aumento de cortos y compra de puts direccionales suele anticipar grandes tramos alcistas.
- El análisis apunta a una segunda ola de subidas en tecnológicas que podría extenderse hasta el verano.
Según el análisis del experto Michael James McDonald, el comportamiento reciente del mercado sugiere que las acciones tecnológicas y ligadas a la inteligencia artificial podrían estar preparándose para un nuevo tramo alcista de varios meses. Lo llamativo, según destaca el propio analista, es la combinación de precios cerca de máximos con un nivel muy elevado de posicionamiento bajista, algo poco habitual y que, históricamente, ha sido una señal claramente alcista para el sector.
La clave está en que la actividad de “short selling” y de compra de opciones put con carácter direccional ha aumentado de forma muy significativa, pero sin que se haya producido una corrección proporcional en los precios. Es decir, el mercado está reaccionando como si se encontrara en un suelo profundo, cuando en realidad las cotizaciones siguen en zonas altas. Para McDonald, esta disonancia entre precios y sentimiento es precisamente lo que refuerza el escenario de continuidad alcista.
Sentimiento, no valoración: la guía en mercados tipo burbuja
El análisis recuerda que en fases de fuerte exuberancia, las valoraciones tradicionales pierden buena parte de su utilidad. En un entorno que presenta rasgos de “burbuja tecnológica”, los precios no se mueven tanto por fundamentales como por psicología inversora. Por ello, para navegar este tipo de mercados, McDonald defiende el uso de indicadores de sentimiento en lugar de centrarse en ratios como PER, EV/EBITDA o descuentos por flujos.
Entre las métricas más relevantes, el experto destaca, en primer lugar, el flujo de dinero que entra en productos bajistas como el ETF inverso QID, ligado al índice QQQ. Los picos de entrada en estos vehículos han coincidido históricamente con suelos importantes del mercado, justo antes de movimientos al alza de gran tamaño. En la actualidad, esos picos superan los niveles vistos en anteriores correcciones, pese a que el precio apenas ha cedido terreno.
Shorts y puts direccionales: señales de un nuevo impulso
La segunda pata del análisis se centra en la compra direccional de puts sobre el ETF tecnológico XLK. El volumen destinado a apostar explícitamente por caídas se ha incrementado notablemente y se sitúa ya por encima de los máximos registrados en abril y julio. Este comportamiento encaja con un patrón clásico de “contrarian”: cada pequeño retroceso desencadena una reacción de miedo desproporcionada, que a menudo precede a un fuerte rebote.
Salvo una excepción puntual en 2024, casi todos los picos de este indicador han coincidido con grandes suelos de mercado en el sector tecnológico. La lectura de McDonald es clara: la mayoría de los inversores se ha posicionado para el desplome de la “burbuja”, pero los datos sugieren que esa fase final todavía no ha llegado y que, de hecho, lo más probable es que asistamos a un nuevo tramo de subidas.
Conclusión: una segunda ola alcista en tecnología
En conjunto, los indicadores de sentimiento que sigue el analista apuntan a la posibilidad de una segunda ola alcista en el sector tecnológico, comparable a la registrada entre abril y noviembre. La expectativa es que este nuevo tramo pueda extenderse hasta el verano del año que viene, con un potencial de revalorización adicional en el entorno del 60%–70% para los grandes referentes tecnológicos y de inteligencia artificial.