Este estratega dice que hay que dejar de comprar acciones. Veamos por qué.
Un factor importante que impulsa el mercado alcista del S&P 500 es la pérdida de fuerza, lo que los estrategas de Truist Advisory Services citan como una de las razones por las que los inversores se enfrían respecto de las acciones.
El equipo de Truist, dirigido por el codirector de inversiones Keith Lerner, redujo su visión sobre las acciones globales en general de atractiva a neutral o mantener, y de atractiva a posición de compra desde abril de 2024.
Está justificado mover las acciones a activos más neutrales.
“Con los mercados aún cotizando cerca de máximos históricos en un contexto de riesgo/recompensa más mixto, nuestro trabajo sugiere que está justificado mover las acciones y el efectivo hacia asignaciones de referencia/neutrales”, dijeron Lerner y el equipo en una nota a los clientes que se publicó el lunes.
Una parte de este contexto cambiante está vinculada a las estimaciones de ganancias futuras para el S&P 500 que han sido un “pilar clave” del mercado alcista, pero que se han estancado durante el último mes, señaló el equipo de Truist.
“Si bien esto puede ser solo una pausa temporal, esta moderación en las estimaciones de ganancias actualmente se está confirmando en todas las capitalizaciones de mercado”, en un momento en que el índice cotiza cerca del extremo superior de su rango de valoración, dijeron.
También hay indicios de que menos acciones están participando en las ganancias del mercado. Señalaron que el porcentaje de acciones que cotizan por encima de su promedio móvil de 50 días (un indicador popular de la salud general del mercado) es de solo el 52%. Y solo el 58% de las acciones están por encima de su promedio móvil de 200 días, por debajo de lo que se observó durante gran parte de 2024.
Los datos económicos estadounidenses más débiles son otra preocupación, especialmente considerando que las expectativas de consenso al entrar en 2025 eran mucho más altas en relación con una perspectiva deprimida al entrar en 2024, que fue fácilmente superada, dijeron Lerner y su equipo.
Si bien ven potencial para que la demanda acumulada impulse la economía más adelante en el año, en el corto plazo, "la ambigüedad arancelaria está causando un grado de incertidumbre" dadas las tendencias más débiles de confianza del consumidor y un mínimo de dos años para el índice de gerentes de compras de servicios.
Rebaja de calificación de las acciones de pequeña capitalización de neutral a menos atractivo.
Los estrategas también rebajaron la calificación de las acciones de pequeña capitalización de neutral a menos atractivo, diciendo que una perspectiva económica mixta, tasas elevadas a corto plazo y una Reserva Federal que probablemente mantendrá las tasas de interés sin cambios, podrían hacer que las cosas sean más difíciles para aquellas compañías más pequeñas, incluso si las valoraciones siguen siendo atractivas.
Truist modificó su calificación de efectivo de menos atractiva a neutral. Según la empresa, eso “tiene sentido dadas las perspectivas más mixtas a corto plazo sobre las ganancias y la economía, así como los posibles riesgos de eventos en marzo/abril relacionados con los aranceles y el debate sobre el techo de la deuda”.