Esta acción tiene un potencial alcista cercano al 30% en los próximos 12 meses
Citi ha mejorado las acciones de Raiffeisen Bank International (RBI), uno de los bancos europeos más expuestos a Rusia, después de que anunciara una transacción compleja que debilitará sus vínculos con Rusia.
El prestamista austriaco dijo que adquiriría una participación de casi el 28% en la constructora austriaca Strabag a través de su filial rusa. Luego, la filial transferiría las acciones recién adquiridas de Strabag a su matriz que cotiza en Viena como pago de dividendos en especie.
Extraer capital de Rusia se ha vuelto casi imposible para las entidades extranjeras después de que el gobierno ruso introdujera nuevas contrasanciones a empresas de países “hostiles” a principios de este año.
Mientras tanto, el RBI se ha visto bajo presión después de haber sido incluido en una lista ucraniana de “patrocinadores internacionales de la guerra”, cuyo objetivo era avergonzar a las empresas que hacían negocios en Rusia. Si bien la lista negra no tiene ningún estatus legal, ha aumentado la presión pública sobre Raiffeisen para que abandone Rusia, lo que el banco austriaco ha dicho que está dispuesto a hacer.
Para facilitar su salida de Rusia, el RBI dijo que su filial rusa compraría 28,5 millones de acciones de Strabag a 52,98 euros cada una por 1.500 millones de euros (1.650 millones de dólares), lo que representa una prima del 38% sobre el precio actual de las acciones.
La participación en Strabag la vende Rasperia Trading Limited, una empresa vinculada al empresario ruso sancionado Oleg Deripaska, que actualmente posee el 27,8% de Strabag. La constructora también había estado buscando opciones para reducir la participación de Deripaska.
El RBI también dijo a los accionistas que tiene la intención de conservar las acciones de Strabag a largo plazo y beneficiarse de las ganancias de Strabag. La constructora obtuvo el año pasado un beneficio de 480 millones de euros.
Simon Nellis, analista de Citi, también cree que es probable que el RBI conserve las acciones debido al tamaño de la prima.
“Si bien el banco utilizará un modelo de valoración interno para justificar el valor en libros, el precio de mercado, si se mantiene en este nivel o por debajo, limitará la capacidad de Raiffiesen para deshacerse de la participación sin incurrir en una pérdida”, dijo Nellis en una nota a clientes el 20 de diciembre.
El analista del banco de Wall Street también estimó “conservadoramente” que la inversión del RBI contribuirá con unos 110 millones de euros anuales a sus beneficios a partir de 2025, aumentará su posición de capital y mejorará sus perspectivas de beneficios.
“La revisión al alza de las previsiones de ganancias y dividendos nos lleva a aumentar nuestro precio objetivo a 21 euros desde los 17 euros anteriores”, añadió Nellis de Citi, dando a la acción un potencial de subida del 27%. “Junto con el compromiso reiterado de la gerencia de desconsolidar el negocio de Rusia ‘mediante una venta o, como alternativa, una escisión’, anteriormente elevamos nuestra calificación a Compra/Alto Riesgo desde Neutral/Alto Riesgo”.
El RBI señaló que la transacción aún requiere la aprobación regulatoria y la debida diligencia de cumplimiento de sanciones antes de su finalización.
Fuente: Ganesha Rao