Análisis de la Cartera Tecnología de la Salud

• Rentabilidad reciente: la cartera sube aproximadamente un +6,4% entre el 1 y el 24 de noviembre, acumula cerca de +7,2% en 2025 y un +24,8% desde su lanzamiento (29/06/2023).
• Amplitud del movimiento: en noviembre han subido 8 de las 10 compañías de la cartera. Las excepciones son Novo Nordisk (por malos resultados en un fármaco en desarrollo para el Alzheimer) y Dexcom (resultados trimestrales por debajo de lo esperado).
• Contexto sectorial: Bankinter detecta una mejoría del sentimiento hacia el sector salud y hacia esta temática concreta, después de un tramo débil entre marzo y septiembre.
• Soportes fundamentales: la recuperación se apoya en (i) un fuerte crecimiento de los beneficios por acción de la cartera (BPA conjunto +19,5% en el 3T 2025) y (ii) un escenario de tipos de interés a la baja en EE. UU., que respalda las valoraciones del sector.
• Cambios en la cartera: este mes no se realizan modificaciones en la composición; se mantiene la misma selección de valores.

La cartera está formada por compañías líderes en tecnología médica y farmacéutica, entre ellas:

• Intuitive Surgical (robots quirúrgicos mínimamente invasivos, sistema da Vinci).
• Edwards Lifesciences (válvulas cardíacas y monitorización hemodinámica).
• Boston Scientific (dispositivos para múltiples especialidades intervencionistas).
• Abbott (diagnóstico, dispositivos médicos, nutrición y fármacos).
• Dexcom (monitoreo continuo de glucosa para diabéticos).
• Stryker (ortopedia e implantes, robot Mako para sustitución de rodilla y cadera).
• Eli Lilly y Novo Nordisk (insulinas y fármacos contra la obesidad, además de otras áreas como oncología y cardiovascular).
• AstraZeneca (farmacéutica muy enfocada en tratamientos oncológicos).
• GE HealthCare (equipos de diagnóstico por imagen, análisis de laboratorio y medicina de precisión).

Bankinter acompaña la recomendación con una tabla de ratios de valoración (PER 2026e, EV/Ventas y EV/EBITDA) y con la rentabilidad histórica de cada valor y de la cartera, donde se observa que, pese a la volatilidad reciente, la temática de Tecnología de la Salud ha generado una rentabilidad acumulada atractiva en el medio plazo.