Redeia recupera atractivo defensivo con más crecimiento y dividendo elevado
- Redeia recupera una senda de crecimiento moderado en el nuevo periodo regulatorio.
- El Plan Estratégico 2029 prevé un crecimiento medio anual del +3% en beneficio neto y del +2% en dividendo.
- La recomendación se mantiene en Comprar, con precio objetivo de 16,50 euros y una rentabilidad por dividendo estimada del 5,4% en 2026.
Redeia vuelve a mostrar una mayor visibilidad de crecimiento, aunque sin grandes aceleraciones. Según Aránzazu Bueno, la compañía entra en el nuevo periodo regulatorio con una mejora progresiva en sus principales magnitudes, apoyada por el crecimiento de la base regulada de activos y por una remuneración financiera más favorable.
El valor cerró en 15,06 euros, con una caída diaria del 0,40% y un descenso acumulado en 2026 del 0,73%. El precio objetivo se sitúa en 16,50 euros, lo que implica un potencial cercano al 10% desde los niveles actuales.
Crecimiento moderado, pero más visible
El Plan Estratégico 2029 contempla un crecimiento medio anual del +3% en beneficio neto ajustado y del +2% en dividendo por acción durante el periodo 2025-2029. No se trata de una historia de expansión agresiva, sino de una compañía regulada que recupera una senda de avance gradual tras varios años de presión regulatoria.
Uno de los elementos más favorables es el crecimiento previsto del RAB, la base regulada de activos, que aumentaría a un ritmo medio anual del +7%. Además, el retorno financiero mejora desde el 5,58% hasta el 6,58%, lo que debería apoyar la evolución del negocio regulado de transporte eléctrico.
La regulación todavía limita el avance
A pesar de la mejora en RAB y en remuneración financiera, el crecimiento de resultados será moderado. El nuevo periodo regulatorio 2026-2031 incluye algunos factores que penalizan al grupo, entre ellos la escasa remuneración de la obra en curso, el retraso en la monetización de nuevos activos, el recorte en los estándares de opex y menores incentivos de eficiencia.
Estos elementos impiden que la mejora regulatoria se traslade de forma plena e inmediata a la cuenta de resultados. Aun así, el cambio de tendencia es relevante: Redeia vuelve a crecer en beneficio después de una etapa menos favorable.
Primer trimestre en línea con lo esperado
La compañía confirmó recientemente sus objetivos para el conjunto del año tras publicar los resultados del primer trimestre. El beneficio neto avanzó un +2%, en línea con el consenso, apoyado por la mayor contribución del negocio regulado de transporte de electricidad, que representa aproximadamente el 80% del EBITDA total.
En el lado menos favorable, los negocios de fibra óptica e internacional tuvieron una menor aportación. Aun así, la guía anual se mantiene intacta, con el objetivo de superar los 510 millones de euros de beneficio neto, frente a los 506 millones registrados en 2025.
Dividendo como principal atractivo
El principal soporte de inversión sigue siendo la remuneración al accionista. Redeia ofrece una rentabilidad por dividendo estimada del 5,4% en 2026, con una política de crecimiento anual prevista del +2%. En un entorno de tipos todavía elevados y visibilidad macro limitada, esta combinación mantiene atractivo el perfil defensivo del valor.
La recomendación se mantiene en Comprar, con precio objetivo de 16,50 euros. La tesis se apoya en tres factores: recuperación gradual del beneficio, elevada visibilidad del negocio regulado y dividendo alto y creciente.
Valores y sectores más influenciados
La mejora regulatoria de Redeia es positiva para el conjunto de las utilities reguladas y para compañías con ingresos estables ligadas a infraestructuras críticas. Dentro del mercado español, puede reforzar el interés por valores defensivos como Redeia, Enagás o compañías eléctricas con alto componente regulado. El atractivo relativo aumenta especialmente si los inversores buscan rentabilidad por dividendo, baja volatilidad y visibilidad de caja frente a sectores más cíclicos.