Por qué el oro podría convertirse en un nuevo paradigma a medida que el metal amarillo se dispara en 2025
El oro puede estar en un nuevo paradigma después de superar a un indicador ampliamente seguido del mercado de valores de Estados Unidos durante las últimas dos décadas.
“El oro ha superado al S&P 500 en los últimos 20 años por un amplio margen”, según una nota de DataTrek Research enviada por correo electrónico el miércoles: el metal amarillo tuvo un rendimiento del 616 % durante ese período, mientras que el S&P 500 ganó un 421 %.
“Así no es como se supone que deberían ser las cosas”, dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek, en la nota. “El ingenio humano plasmado en las acciones debería generar mejores rendimientos que un metal estático, aunque precioso”.
El miércoles, el oro cotizaba en torno a los 3.398 dólares la onza, con un aumento de casi el 29 % en lo que va de 2025, según datos de FactSet, según la última consulta. El S&P 500, un índice de acciones estadounidenses de gran capitalización, se ha quedado rezagado con un aumento del 8,1% en lo que va de año hasta el miércoles.
“Posiblemente nos encontramos en un cambio de régimen que beneficia al oro”, declaró Aakash Doshi, director global de estrategia de oro en State Street Investment Management, en una entrevista telefónica el miércoles. El oro está “apenas” por encima de su máximo histórico, señaló, incluso cuando el mercado bursátil estadounidense se ha recuperado con fuerza de la ola de ventas que sufrió tras el anuncio del presidente Donald Trump de aranceles por el “Día de la Liberación” el 2 de abril, con el S&P 500 cerrando el miércoles en un nuevo máximo histórico.
El oro se está beneficiando en parte de la demanda de “activos fiduciarios alternativos” en medio de las preocupaciones sobre los niveles de deuda gubernamental, así como de un dólar estadounidense más débil.
Según Doshi, los bancos centrales aumentaron sus compras del metal amarillo desde la pandemia de 2020 y los inversores lo reasignaron a fondos cotizados en bolsa que lo compran.
“Históricamente, el oro ha sido una cobertura contra las crisis, con un rendimiento inferior en los periodos de calma en los mercados, pero el período comprendido entre 2020 y la actualidad sugiere un nuevo paradigma”, escribió Colas en la nota de DataTrek. “No solo funciona cuando los mercados bursátiles son volátiles, sino también cuando están más tranquilos”.
Si bien parte del reciente rendimiento superior del oro se debió a la crisis pandémica de 2020, el metal ha mantenido un rendimiento superior desde 2022, según DataTrek. Su punto máximo reciente se produjo en abril, en medio de la preocupación por la política comercial de EE. UU., afirmó Colas.
Durante las últimas dos décadas, el rendimiento relativo del oro ha sido irregular, lo que pone de relieve los cambios en la percepción del mercado, añadió Colas. Por ejemplo, el metal tuvo un comportamiento relativo excepcional entre 2005 y 2014, ya que la confianza en el sistema financiero mundial fue muy baja durante la mayor parte de esta década, afirmó, citando la crisis financiera mundial de 2008 y la crisis de la deuda griega de 2011.
“Desde 2020, el oro ha tenido un rendimiento superior debido tanto a las tensiones geopolíticas como a las compras de bancos centrales no estadounidenses”, afirmó Colas. Muchos países están “ahora añadiendo el metal amarillo a sus reservas como parte de un plan a largo plazo para diversificarse y alejarse de los activos en papel denominados en dólares”.
Mientras tanto, el impacto total de los aranceles sigue siendo incierto, según Doshi, quien dijo que la potencial volatilidad de la inflación puede estar alimentando parte del interés en el oro entre los inversores.
“Todavía nos gusta el oro como un complemento de valor añadido a una cartera diversificada”, afirmó Colas.