MATERIAS PRIMAS: Aranceles al aluminio y al acero: Inflación en el país

En términos generales, los aranceles deberían ser inflacionarios en el país y deflacionarios en el extranjero, ya que los exportadores necesitarán encontrar compradores en otros lugares, ofreciendo su metal con descuento.

El siguiente capítulo en la estrategia arancelaria del presidente Trump ya está escrito. Durante el fin de semana, impuso aranceles de importación del 25% a todos los productos de aluminio y acero. Este capítulo parece una nueva versión de la primavera de 2018, cuando se introdujeron medidas similares sobre la base de preocupaciones de seguridad nacional, aunque a una tasa más baja de solo el 10% para el aluminio. Si bien en ese entonces se pretendía que los aranceles fueran de base amplia, se otorgaron algunas excepciones para algunos países, mientras que otros acordaron cuotas. En este momento no está claro hasta qué punto los nuevos aranceles reemplazarán o complementarán a los antiguos.

La situación del suministro de aluminio y acero en los EE. UU. es bastante diferente. En el caso del aluminio, los EE. UU. dependen en gran medida de las importaciones, principalmente de Canadá. La cadena de valor del aluminio en América del Norte está muy integrada. Gran parte de la fundición y refinación se lleva a cabo en Canadá debido a la mayor abundancia de energía, y luego el procesamiento y la fabricación se realizan en los EE. UU.

En cuanto al acero, los EE. UU. dependen menos de las importaciones, ya que la producción nacional se ha mantenido más sólida durante la última década. Dicho esto, el objetivo de Trump desde su primera presidencia de revivir las industrias del aluminio y el acero no se ha materializado. Desde entonces, los desafíos en los mercados globales han aumentado, principalmente debido a la sobreproducción china y una ola de exportaciones que se extiende por todos los países.

En general, los aranceles deberían ser inflacionarios en el país de los EE. UU. y deflacionarios en el extranjero. Las primas de precios estadounidenses aumentarán, lo que incentivará la producción nacional, principalmente a través de la reanudación de la capacidad ociosa. A menos que se excluya a Canadá, el impacto en los precios del aluminio en Estados Unidos debería ser mayor que en los precios del acero, considerando la dependencia mucho mayor de las importaciones.

Mientras tanto, los exportadores a Estados Unidos tendrán que encontrar compradores en otros lugares y ofrecer su metal con un descuento respecto de los precios vigentes en el mercado.