Análisis del mercado de materias primas. Veamos.
Bank of America
El repunte de la demanda puede ayudar a las acerías europeas en 2025
La crisis de la industria siderúrgica europea empeoró el año pasado debido a una combinación de demanda débil, precios elevados de la energía e importaciones competitivas en cuanto a costos.
En cuanto al consumo, las compras de acero de sectores sensibles a los tipos de interés se vieron particularmente afectadas, ya que el uso de acero en la construcción y la demanda automotriz se contrajeron un 1,5% interanual y un 6% interanual, respectivamente. Los recortes de tipos del BCE se están aplicando lentamente, por lo que hay margen para un repunte de la actividad intensiva en acero, aunque todavía esperamos que la tasa general de expansión se mantenga por debajo del 1%. Aun así, junto con cierta reposición de existencias, esto debería contribuir a estabilizar los precios del acero europeo. ¿Detendrá por sí solo los vientos en contra estructurales que soplan a través de la industria siderúrgica europea? Es poco probable, en nuestra opinión.
Sin embargo, la falta de competitividad sigue siendo una preocupación
La descarbonización ha sido muy discutida en Europa y reconocemos que una disminución de la actividad manufacturera sigue siendo un riesgo inmediato. Pero, de nuevo, Europa debería tener las habilidades necesarias para gestionar el cambio estructural. Sin embargo, la industria está pidiendo ayuda, y la Asociación Europea del Acero (EUROFER) pide un Plan de Acción Europeo del Acero que gire en torno a la defensa comercial, la implementación efectiva del Mecanismo de Ajuste en Frontera del Carbono, un impulso a la energía limpia y la retención de la chatarra de acero dentro de la región. En materia de defensa comercial, la UE está revisando actualmente las regulaciones. Los países podrían ver recortes significativos en las cuotas de importación actuales, posiblemente del 20%. Además, existe un enfoque en la revisión de los aranceles existentes del 25%, y EUROFER recomienda un aumento de los aranceles de salvaguardia al 32-41%.
Los costos del carbono son a la vez una bendición y una maldición
El Mecanismo de Ajuste en Frontera del Carbono está evolucionando y los crecientes costos de las emisiones están incentivando a las acerías a invertir en tecnologías más ecológicas. Sin embargo, eso no es gratis. De hecho, estimamos que los precios del acero podrían tener que cotizar a +800 €/t de manera sostenida, en comparación con los 590 €/t actuales, para justificar algunas de esas inversiones. Desde un ángulo diferente, esos desembolsos solo podrían tener sentido si producir acero ecológico es más barato que contaminar. Para lograrlo, estimamos que el carbono debe aumentar a +130 €/t para 2030. Para que las acerías europeas sigan siendo competitivas en cuanto a costos e impidan que los exportadores de acero con mayor contenido de carbono inunden Europa con acero más sucio, los precios del carbono tendrían que cotizar a un nivel aún más alto, 160 €/t para 2030. Mantenerse competitivo frente a los importadores de bajo costo y, al mismo tiempo, descarbonizarse, nos parece un poco como intentar cuadrar el círculo.