Por qué este veterano estratega de mercado se opone a un recorte de tasas de la Fed
Para Wall Street, un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal la próxima semana está prácticamente garantizado. Ed Yardeni no cree que el banco central deba flexibilizar su política monetaria.
“Nuestro escenario económico para un 2020 exitoso y las expectativas de inflación y del mercado laboral sugieren que la Fed probablemente no debería recortar los tipos de interés este año”, escribió Yardeni, estratega jefe de inversiones de Yardeni Research, a sus clientes esta semana. “Estimular una economía que no lo necesita no generará más trabajadores para abordar la escasez de mano de obra que limita la demanda”.
Las expectativas de un recorte de al menos un cuarto de punto porcentual en las tasas de interés se consolidaron esta semana tras la publicación de nuevos datos laborales y de inflación en EE. UU. El Departamento de Trabajo anunció el jueves que las solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo alcanzaron su nivel más alto desde 2021. Los precios al por mayor también cayeron inesperadamente el mes pasado.
Las implicaciones para las futuras medidas de política monetaria de la Reserva Federal han generado inquietud entre los inversores esta semana. El Promedio Industrial Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite alcanzaron máximos históricos el jueves y se encaminan a registrar fuertes ganancias semanales.
Pero Yardeni, quien comenzó su carrera en el departamento de investigación económica de la Reserva Federal de Nueva York en 1977, no cree que la economía sea lo suficientemente débil como para justificar una política monetaria más flexible. También advirtió que «reducir los tipos cuando no es necesario podría provocar un desplome de los precios de las acciones y desestabilizar el sistema financiero en general».
Nos preocupa que la bajada de las tasas de interés genere inestabilidad financiera, incluyendo un colapso del mercado bursátil. El sólido crecimiento del PIB real, impulsado por la productividad, implica que las tasas de interés actuales se mantienen estables, afirmó.
La Reserva Federal comenzará su reunión de política monetaria de dos días el martes, con una decisión prevista para el miércoles. La herramienta FedWatch del Grupo CME muestra que los operadores, como se refleja en los precios de los futuros de tasas de interés, prevén una probabilidad del 92,5 % de un recorte de tasas de un cuarto de punto, así como una probabilidad del 7,5 % de una reducción mayor de medio punto.
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