“Nuestro precio objetivo de 6.600 puntos para el S&P 500 a finales de 2025 suponía que habría al menos una caída del 5-10% en el índice"

El inicio de la aplicación de aranceles a México, Canadá y China aumenta el riesgo de que esto ocurra por varias razones. Las acciones estadounidenses han parecido sobrecompradas en términos de nuestro trabajo de posicionamiento (véanse nuestros comentarios anteriores sobre los datos de la CFTC), así como de valoración (donde varios tipos de ratios P/E a futuro que seguimos han estado cayendo desde máximos extremos o niveles que normalmente marcan un techo en el mercado: páginas 77-78 y 83). Además, la mayoría de los pronosticadores macroeconómicos han estado argumentando que los aranceles significativos eran una táctica de negociación en lugar de una posibilidad real, lo que contribuye a la complacencia en el índice en general, ya que se encuentra cerca de máximos históricos”.

“Nuestra conclusión sobre las perspectivas para el mercado de valores de EE. UU.: las condiciones actuales son fluidas y, si bien no parece apropiado pasar de nuestro caso base para el S&P 500 a nuestro caso bajista, la probabilidad de que tengamos que hacerlo ha aumentado un poco, sin duda”.