Jamie Dimon lanza una advertencia al mercado: una recesión de crédito sería peor de lo previsto
- Jamie Dimon advierte de que una recesión originada en el crédito podría ser más dura de lo que espera el mercado.
- El riesgo no estaría limitado al crédito privado, aunque JPMorgan no lo ve como una amenaza sistémica.
- Dimon también reclama a Europa más competitividad y una agenda más favorable al crecimiento empresarial.
Jamie Dimon vuelve a poner el foco en uno de los riesgos que el mercado tiende a subestimar: una posible recesión impulsada por el deterioro del crédito. Según recoge Nora Redmond, el consejero delegado de JPMorgan Chase considera que, después de tantos años sin una crisis crediticia relevante, el impacto podría ser más severo de lo que muchos inversores imaginan.
El crédito privado, bajo vigilancia
Dimon señaló que una recesión de crédito no afectaría solo al segmento de private credit, aunque este mercado se ha convertido en uno de los puntos de mayor preocupación para Wall Street. El crecimiento del sector ha sido muy rápido y algunos inversores temen que, en ese proceso, se hayan relajado los estándares de concesión de préstamos.
El directivo fue claro: entre las miles de firmas de crédito privado hay gestores muy buenos, pero no todos tienen la misma calidad. Esa dispersión puede hacer que, en un ciclo adverso, aparezcan pérdidas superiores a las previstas.
La clave no es solo el tamaño del mercado, sino la calidad de la financiación concedida y la resistencia de las compañías endeudadas.
Un riesgo importante, pero no necesariamente sistémico
Aun así, Dimon matizó que el crédito privado, estimado en torno a 1,7 billones de dólares, no representa por sí solo un riesgo sistémico comparable al de otros grandes mercados de deuda, como las hipotecas o los bonos de alto rendimiento.
JPMorgan sostiene que las alarmas sobre una crisis generalizada están sobredimensionadas. La entidad reconoce exposición al sector, pero considera que incluso si una parte relevante del crédito privado se deteriorara, el golpe sería manejable para el sistema financiero.
El foco del mercado se ha desplazado especialmente hacia las empresas de software, uno de los sectores que más financiación ha recibido de prestamistas privados. La preocupación es que la inteligencia artificial pueda erosionar algunos modelos de negocio y elevar el riesgo de impago en compañías muy endeudadas.
Europa, competitividad y el informe Draghi
Dimon también fue crítico con la situación europea. A su juicio, el continente necesita más escala, más inversión y un entorno menos hostil para las empresas. Señaló que las políticas fiscales y regulatorias demasiado penalizadoras pueden limitar el crecimiento y dificultar la financiación de prioridades como la defensa o el Estado del bienestar.
En ese contexto, defendió que la Unión Europea debería avanzar en las recomendaciones del informe de Mario Draghi sobre competitividad. Si Europa aplicara esa agenda, Dimon considera que Estados Unidos debería responder con una política de comercio más abierta hacia el bloque europeo.
El mensaje de fondo es doble: el mercado no debería trivializar el riesgo de crédito y Europa necesita actuar con más decisión si quiere recuperar dinamismo frente a Estados Unidos y Asia.