Desmontando mitos de mercados: “La gestión activa es un juego de perdedores”
Carlos Montero
Cada año los mercados nos brindan lecciones sobre la estrategia de inversión. Con frecuencia ofrecen cursos de recuperación, que cubren las lecciones que enseñaron en años anteriores.
Es por eso que uno de mis dichos favoritos es que no hay nada nuevo en la inversión, solo el historial de inversiones que no conoces. Esta es la primera de una serie de dos partes que cubrirá diez lecciones. Como puede notar, muchos de ellos son repeticiones de años anteriores. Desafortunadamente, demasiados inversores no los aprenden: siguen cometiendo los mismos errores.
Lección 1: Las valoraciones no se pueden utilizar para cronometrar los mercados.
Comenzamos 2021 con valoraciones de acciones estadounidenses en niveles muy altos. En particular, la métrica popular conocida como Shiller CAPE 10 fue de aproximadamente 34, muy por encima del promedio histórico de aproximadamente 17. Básicamente, habíamos estado por encima de eso solo una vez más, a fines de la década de 1990 , y eso fue seguido por un severo mercado bajista. Eso llevó a muchos pronosticadores a predecir malos rendimientos. Por ejemplo, el inversor "legendario" Jeremy Grantham, director de inversiones de GMO, predijo que en 2021 se produciría un desplome del mercado de valores: "Cuando llegue el declive, quizás sea más grande y peor que cualquier cosa anterior en la historia de EE .UU .". Los inversores que escucharon ese consejo y vendieron acciones se perdieron el sólido rendimiento del mercado de un 28,8 por ciento.