Bankinter avisa: toca pausa en bolsas antes del dato de empleo de EE.UU.
- Según Bankinter, lo razonable hoy es un respiro tras el buen arranque de 2026, con el mercado pendiente del empleo en EE. UU. de mañana.
- La macro tiene sesgo positivo: confianza en Europa, productividad al alza en EE. UU. y costes laborales sin presión.
- Sube la cautela por geopolítica (Groenlandia), el Supremo y las valoraciones de la IA (caso Anthropic).
La sesión apunta a pausa. Así lo plantea Bankinter: tras un inicio de año sólido para las bolsas, hoy sería lógico ver retrocesos o, al menos, un tono más contenido, justo en la antesala de dos catalizadores que pueden mover expectativas: el informe laboral de EE. UU. y la decisión del Tribunal Supremo sobre los aranceles de Trump, ambos previstos para mañana.
Macro con sesgo positivo: Europa aguanta, EE. UU. gana eficiencia
En Europa, Bankinter espera que los indicadores de confianza sigan avanzando apoyados por tres pilares: contención de la inflación, recortes de tipos y un mercado laboral todavía robusto. En esa línea, la tasa de paro repetiría en 6,4%, muy cerca de mínimos históricos (6,2%).
En Estados Unidos, la lectura es especialmente interesante por lo que implica: se espera una mejora de la productividad de hasta +5,0% en el 3T frente al +3,3% anterior, atribuida en parte a las eficiencias derivadas de la IA. En otras palabras, las empresas logran producir más sin necesidad de ampliar plantilla, lo que abre una dinámica particular: economía sólida, pero mercado laboral enfriándose.
La disociación clave: crecimiento sin empleo. Para el mercado, el punto crítico es si la desaceleración laboral se vuelve “ordenada” o empieza a ser abrupta.
Costes laborales: argumento para recortes de la Fed en 2026
Otro dato que destaca Bankinter es el estancamiento de los Costes Laborales Unitarios, previstos en -0,1% en el 3T frente a +1,0% anterior. La conclusión es directa: el mercado laboral, en este momento, no estaría alimentando presiones inflacionistas. Con productividad al alza y costes controlados, el banco entiende que la Fed gana margen para plantear nuevos recortes de tipos en 2026, sobre todo si su preocupación se centra en el enfriamiento del empleo más que en una inflación persistente.
Mercados: toca “respirar” tras el arranque del año
Tras el buen arranque de 2026, Bankinter recuerda que lo natural es ver toma de aire: +2,3% en Europa, +1,1% en EE. UU. y +1,7% en tecnología. Con estas ganancias recientes, el mercado es más sensible a cualquier excusa para recoger beneficios, incluso aunque la macro llegue con sesgo positivo.
Además, la prudencia se refuerza por el aumento de las tensiones geopolíticas, con Groenlandia de nuevo en el radar, y por la acumulación de eventos de mañana: empleo americano y el fallo del Supremo sobre aranceles, que podría generar volatilidad en función del sentido y del tono de la decisión.
Lo que pesa hoy: no tanto el dato que sale, sino el dato que viene. Cuando el mercado se juega el “próximo paso” de la Fed, la espera también cotiza.
IA: valoraciones altas y el “efecto Anthropic”
Por último, Bankinter apunta a otro ingrediente de cautela: las altas valoraciones ligadas a la IA. Menciona una posible ronda de financiación de Anthropic con una valoración aproximada de 350.000 millones de dólares, frente a 183.000 millones en septiembre. Más allá de la cifra en sí, el mensaje es que el mercado vuelve a mirar con lupa el “precio” que se está pagando por el crecimiento de la IA, justo cuando la geopolítica y la política comercial también aprietan.
Lectura final: macro razonablemente favorable, pero sesión propicia para ajuste técnico y prudencia. El mercado espera a mañana para decidir el siguiente paso.