L’Oréal cumple y mejora márgenes en 2025: crecimiento sólido pese al entorno exigente

L’Oréal presentó sus resultados anuales de 2025 tras el cierre y, según explica Pablo Fernández de Mosteyrín (Renta 4), las cifras han estado en línea con las estimaciones tanto de la firma como del consenso. En términos reportados, las ventas crecieron un +1,3%, mientras que a perímetro comparable (like for like) avanzaron un +4,0%. La compañía mostró una ligera mejora de rentabilidad, con margen bruto del 74,3% (+0,1 pp interanual) y un margen operativo del 20,2% (+0,2 pp), elevando el resultado operativo hasta 8.892 млн € (+2,4% i.a.). El beneficio neto, en cambio, retrocedió un -4,4% interanual.

Divisiones: crecimiento generalizado, con “Profesional” y Dermatología liderando

El crecimiento fue amplio por líneas de negocio. Destacan especialmente Productos Profesionales, con un avance del +5,7% reportado y +7,5% LfL, y Dermatología, con +2,5% reportado y +5,5% LfL. En Productos de Consumo, la mejora fue más moderada (+0,7% / +3,5% LfL), mientras que Lujo quedó plano en términos reportados (0,0%) pero creció +2,8% LfL.

Geografías: Europa sostiene; Norteamérica y Norte de Asia flojean

Por regiones, el dinamismo se mantuvo en África, Sur de Asia y Oriente Medio (+6,5%) y en Europa (+4,6%). En el lado más débil, Norteamérica cayó un -0,7% y Norte de Asia retrocedió un -2,2%, lo que ayuda a explicar por qué el crecimiento total, aunque sólido en comparables, se modera en términos reportados.

Dividendo: 7,20 € por acción

El consejo de administración propondrá un dividendo de 7,20 €/acción, un +2,9% interanual, en línea con lo esperado por Renta 4. El pago está previsto para el 4 de mayo y, con precios actuales aproximados, equivale a una rentabilidad por dividendo cercana al 1,8%.

Valoración: solidez operativa y guía cualitativa para 2026

En valoración, Renta 4 subraya que los resultados confirman un crecimiento comparable en la práctica totalidad de los negocios y una mejora gradual de márgenes, en un entorno de mercado que sigue siendo exigente. Para 2026, aunque la compañía no ofrece una guía cuantitativa concreta, espera un crecimiento moderado en línea con 2025 y mejoras progresivas adicionales en la rentabilidad operativa.

A falta de más detalles en la conferencia con analistas, Renta 4 anticipa un impacto ligeramente positivo en cotización por la combinación de crecimiento LfL y eficiencia operativa. Mantiene recomendación MANTENER y precio objetivo de 365,6 €.