Enel: Buenos resultados
Principales cifras: EBITDA 13.146M€ (-1%) vs 13.090M€ est., BNA ordinario 3.593M€ (+9%) vs 3.500€ est., Deuda Neta 48.953M€ vs 45.174M€ en dic. 2019.
Opinión de Bankinter Buenos resultados en 9M 20 con crecimiento del 9% en BNA ordinario y batiendo las estimaciones del consenso. La nueva capacidad en renovables, la mejora en el margen de comercialización, las mejoras en eficiencia y un menor coste de la deuda explican esta buena evolución en resultados. Estos factores positivos permiten compensar el impacto negativo de una menor demanda eléctrica y la deprecación de las monedas latinoamericanas en el periodo.
El equipo gestor confirma las guías para 2020: +2% en EBITDA y +7% en BNA. Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra con Precio Objetivo 8,80€/acción. Enel es una de las eléctricas europeas con mayor perfil de crecimiento gracias al impulso de las inversiones en renovables y en redes. La simplificación de la estructura del grupo con la fusión de sus activos en Latinoamérica prevista para 2021 permitirá maximizar sinergias. El Plan Estratégico 2019-22 anticipa una subida media anual de +8% en BNA ordinario en el periodo. A los precios actuales la rentabilidad por dividendo se sitúa en 4,4% en 2020.