Powell advierte sobre la estanflación, pero nadie le escucha...los inversores tampoco.
Las acciones han repuntado en los últimos días a pesar de una noticia sorprendente que la mayoría parece ignorar. El repunte ha sido liderado por las acciones de semiconductores, que se han disparado cuando la administración Trump anunció planes para reducir las restricciones a los chips de inteligencia artificial impuestas por la administración Biden.
Los inversores también se sintieron alentados por la afirmación del presidente Powell de que la economía estadounidense aún se ve saludable, lo que le da tiempo a la Fed para evaluar el impacto de una política comercial aún incierta. Ahí terminaron las buenas noticias.
Ante la resiliencia económica, la Reserva Federal mantuvo sin cambios las tasas de interés a corto plazo, como se esperaba, pero el comité advirtió que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado, con el riesgo de un mayor desempleo e inflación en aumento. Esa es la definición de estanflación, que es como un cáncer para una economía. Por supuesto, es imposible determinar cuál es el mayor riesgo, ya que no tenemos claridad sobre cuál será nuestra política comercial al final de la semana, el mes o el año. La Reserva Federal no tiene otra opción que mantenerse firme. Además, el presidente envió un mensaje ominoso antes de las conversaciones de este fin de semana con los representantes comerciales chinos al declarar que el arancel del 145 % no se reduciría para iniciar las negociaciones.
El presidente Xi ya ha declarado que un requisito previo para el inicio del proceso de negociación es que Estados Unidos elimine por completo todos los aranceles unilaterales. Por lo tanto, no parece que logremos nada este fin de semana a menos que Xi o Trump cedan primero. Esto parece improbable, salvo que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, tenía otra opinión al afirmar : «Tengo la sensación de que esta (reunión) se centrará en la desescalada, no en un gran acuerdo comercial». La única manera de desescalar es reducir los aranceles. Espero que el presidente Trump revise su ultimátum.
Espero que los inversores no se estén acomodando demasiado al statu quo en lo que respecta a los aranceles.
Espero que los inversores no se estén acomodando demasiado al statu quo en lo que respecta a los aranceles. Me alegró ver la fuerte caída del mercado a principios de abril, porque sabía que eso obligaría a la administración Trump a responder rápidamente y dar marcha atrás en una política comercial que auguraba un desastre. También sabía que personas muy ricas y poderosas estaban saliendo perjudicadas, lo que casi siempre lleva a un cambio de rumbo. La recuperación del mercado durante el último mes, que fue tan rápida como la caída, me preocupa por una razón diferente. Parece estar aliviando la presión sobre el presidente y su administración para que actúen con rapidez. Incluso podría estar sirviendo para reforzar su opinión de que la política comercial vigente es lo mejor para la economía. Espero que los mercados financieros vuelvan a alzar la voz para recordarles que no lo es.
La primera señal de que un tsunami está a punto de azotar nuestras costas económicas se verá en nuestros puertos en los próximos días. La próxima semana, debido a los aranceles punitivos, se registrará una disminución aproximada del 35 % en el número de contenedores que llegan al Puerto de Los Ángeles. Se estima que unas 125 000 pequeñas y medianas empresas (PYMES) en Estados Unidos importan a través de Los Ángeles. Estas empresas no pueden afrontar los aranceles actuales, en particular el arancel del 145% sobre las importaciones chinas, porque carecen de efectivo o crédito para pagarlos. Quienes enfrentan restricciones financieras probablemente tengan entre 4 y 6 semanas de inventario disponible antes de encontrarse en una situación desesperada. Es importante recordar que las pequeñas empresas son fundamentales para la creación de empleo. ¿Alguien está prestando atención a esto?
Lawrence Fuller