PIMCO descarta prácticamente una subida de tipos de la Fed en julio
- El IPC general cayó un 0,4% en junio y la inflación interanual se moderó hasta el 3,5%.
- La debilidad fue generalizada y afectó tanto a bienes como a servicios.
- PIMCO considera que el dato descarta prácticamente una subida de tipos de la Fed en julio.
La inflación estadounidense sorprendió favorablemente en junio. El IPC general cayó un 0,4% mensual, reduciendo la tasa interanual hasta el 3,5%, mientras que la inflación subyacente permaneció sin cambios.
Según Tiffany Wilding, economista de PIMCO, la lectura fue positiva no solo por la fuerte caída de los precios energéticos, cercana al 10%, sino porque la moderación se extendió a numerosas categorías de bienes y servicios.
La vivienda mantiene la senda de desinflación
La inflación relacionada con la vivienda continuó desacelerándose, en línea con la debilidad observada en los fundamentales del mercado inmobiliario.
PIMCO espera que esta categoría termine creciendo por debajo del ritmo registrado antes de la pandemia, lo que debería seguir ejerciendo una presión moderadora sobre la inflación subyacente.
Las presiones vinculadas a la IA siguen concentradas
La transmisión de los mayores costes relacionados con la inteligencia artificial continúa siendo desigual. Los precios de teléfonos móviles y ordenadores fueron moderados, pese al encarecimiento de la memoria y los semiconductores.
En cambio, la categoría de software registró un aumento mensual del 2,3%. Para PIMCO, esto demuestra que las presiones inflacionistas ligadas a la IA siguen concentradas en un grupo reducido de productos tecnológicos y todavía no se han extendido al conjunto de la economía.
Los viajes también se moderan
La inflación de los servicios vinculados a los viajes mostró una evolución más contenida gracias a los menores costes energéticos.
Las tarifas aéreas permanecieron sin cambios después de las fuertes subidas acumuladas a comienzos de año. PIMCO espera una moderación adicional siempre que el petróleo no regrese a los máximos alcanzados durante la guerra con Irán.
La excepción fueron las entradas para eventos, donde la demanda asociada al Mundial parece haber generado cierta presión al alza.
La Fed gana margen para mantener la paciencia
El informe reduce notablemente la posibilidad de un nuevo endurecimiento monetario a corto plazo. PIMCO considera que el dato debería descartar de forma efectiva una subida de tipos en julio.
Aunque la Reserva Federal no tomará una decisión basándose únicamente en un informe, la combinación de menor inflación de bienes, desaceleración de la vivienda y moderación de los servicios de viajes reduce el temor a un nuevo repunte inflacionista.
La firma mantiene su previsión de que la Reserva Federal dejará los tipos de interés sin cambios durante el conjunto de 2026.