Perspectivas del mercado para la semana del 20 al 24 de julio.
- La reunión del BCE y los datos de inflación de Canadá, Nueva Zelanda, Reino Unido y Japón concentrarán la atención.
- El mercado espera que el BCE mantenga el tipo de depósito en el 2,25%, aunque no descarta una subida en septiembre.
- Los PMI preliminares del viernes ofrecerán una primera lectura de la actividad económica global en julio.
La semana del 20 al 24 de julio estará marcada por una intensa agenda macroeconómica, con especial atención a los datos de inflación de varias economías desarrolladas y a la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo.
Gina Constantin destaca que el periodo de silencio previo a la reunión de julio de la Reserva Federal comenzó el pasado sábado, por lo que el mercado estadounidense centrará ahora su atención en los datos económicos y dejará en un segundo plano las declaraciones de los responsables monetarios.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Repsol | 24,88€ | 0,38 | 1,55% |
| Indra-A | 49,38€ | 0,39 | 0,80% |
| Endesa | 40,50€ | 0,23 | 0,57% |
| Mapfre | 4,50€ | 0,02 | 0,40% |
| Grifols-A | 9,10€ | 0,02 | 0,26% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| IAG | 5,15€ | -0,07 | -1,30% |
| COLONIAL SFL | 5,52€ | -0,06 | -1,08% |
| Acerinox | 16,24€ | -0,10 | -0,61% |
| Aena | 26,00€ | -0,16 | -0,61% |
| Caixabank | 12,40€ | -0,08 | -0,60% |
Canadá espera una moderación de la inflación
La primera referencia relevante será el IPC canadiense. El consenso anticipa una caída mensual del 0,2%, frente al avance anterior del 1%, mientras que las principales medidas subyacentes permanecerían relativamente estables.
La inflación mediana se mantendría en el 2,1% y la media recortada en el 2%, mientras que el índice común se moderaría desde el 2,7% hasta el 2,5%.
La desaceleración reflejaría principalmente el menor impacto de la energía, aunque los precios de los alimentos continuarían elevados. RBC considera que el Banco de Canadá prestará especial atención a cualquier señal de transmisión del encarecimiento energético hacia un abanico más amplio de bienes y servicios.
Nueva Zelanda y Reino Unido, pendientes de los precios
En Nueva Zelanda, el IPC trimestral podría acelerarse hasta el 1,5%, desde el 0,9% anterior, mientras que la tasa interanual alcanzaría el 4,1%. El aumento estaría explicado principalmente por la energía y por componentes volátiles, aunque la inflación subyacente continúa por encima del objetivo del banco central.
El Reino Unido publicará tanto sus datos laborales como su informe de inflación. El consenso espera que el IPC general se modere una décima, hasta el 2,7%, y que la tasa subyacente descienda al 2,5%.
En el mercado laboral británico, la tasa de desempleo se mantendría en el 4,9%, mientras que el crecimiento salarial podría repuntar ligeramente hasta el 4,5%. Wells Fargo señala que las presiones salariales se han moderado, aunque la inflación de los servicios y las expectativas de los hogares siguen siendo relativamente elevadas.
El BCE mantendría los tipos en el 2,25%
La reunión del BCE del jueves será la principal referencia de política monetaria. El mercado espera que el organismo mantenga el tipo de depósito en el 2,25%, apoyado en la reciente moderación de la inflación.
Sin embargo, el Consejo de Gobierno previsiblemente conservará un tono prudente ante el riesgo de que la escalada en Oriente Medio y el encarecimiento de la energía vuelvan a presionar los precios.
Los inversores siguen descontando una subida adicional de 25 puntos básicos durante el tercer trimestre, probablemente en septiembre, aunque cualquier movimiento dependerá de los próximos datos de inflación y actividad.
Australia y Japón completan la agenda
Australia publicará el jueves sus cifras de empleo. Se espera una creación de 15.200 puestos de trabajo y una tasa de paro estable en el 4,4%. El mercado laboral ha perdido impulso y las encuestas empresariales apuntan a una contratación moderada durante los próximos meses.
El dato tendría un impacto limitado sobre el Banco de la Reserva de Australia, cuya principal preocupación sigue siendo la inflación. Wells Fargo mantiene agosto como escenario central para una subida de 25 puntos básicos, aunque una lectura de precios más moderada podría retrasar la decisión.
En Japón, la inflación subyacente nacional podría acelerarse desde el 1,4% hasta el 1,6%. La resistencia de los servicios, el crecimiento salarial y la mejora de la demanda interna mantendrían abierta la posibilidad de una subida de tipos del Banco de Japón en octubre.
Los PMI medirán el pulso de la economía mundial
El viernes se conocerán los PMI preliminares de julio de Reino Unido, la eurozona y Estados Unidos, que ofrecerán una primera aproximación a la evolución de los sectores manufacturero y de servicios al comienzo del tercer trimestre.
Estados Unidos publicará también las ventas de viviendas nuevas. El consenso espera un incremento hasta las 604.000 unidades anualizadas, aunque los elevados tipos hipotecarios continúan limitando la demanda y reduciendo el tráfico de compradores.
La reunión del BCE, la evolución de la inflación internacional y los PMI serán, por tanto, las principales referencias de una semana en la que los bancos centrales seguirán condicionados por el equilibrio entre crecimiento, precios y riesgo energético.