Las exportaciones de China se dispararon en 2025. ¿Qué pasa con la economía?
A pesar de las renovadas tensiones comerciales con Estados Unidos tras el regreso de Donald Trump a la presidencia, China registró un superávit comercial récord en 2025: las exportaciones aumentaron a 3,77 billones de dólares (+5,5% interanual), mientras que las importaciones se mantuvieron estables en 2,58 billones de dólares, lo que resultó en una balanza comercial positiva de 1,19 billones de dólares, la más alta jamás registrada.
Pero ¿cómo es esto posible cuando las exportaciones a Estados Unidos cayeron un 20% interanual, a 420.000 millones de dólares, y las importaciones desde Estados Unidos disminuyeron un 14,6%, a 139.700 millones de dólares?
En primer lugar, la diversificación del mercado ha desempeñado un papel importante. Como señala Reuters , China ha trasladado su enfoque de Estados Unidos (el mayor mercado de consumo del mundo) al Sudeste Asiático, África y Latinoamérica, una estrategia que parece haber dado sus frutos. Al mismo tiempo, China ha reestructurado sus cadenas de suministro a través de terceros países, lo que ha contribuido a sostener el crecimiento de las exportaciones a pesar de la guerra comercial .
Entonces, ¿significa esto que la economía china está teniendo un desempeño extraordinariamente bueno?
Si comparamos el rendimiento del CSI 300 o el Hang Seng con el del S&P 500 y el Nasdaq durante el último año, podría parecer que China está prosperando. Sin embargo, una perspectiva a más largo plazo, digamos cinco años, muestra una realidad diferente.
También vale la pena señalar que, si bien las exportaciones siguen siendo una parte importante de la economía china, el desempeño del país más allá del comercio es menos impresionante.
En concreto, uno de los objetivos clave —impulsar la demanda interna— sigue sin alcanzarse, ya que las ventas minoristas apenas han crecido y, tras ajustar la estacionalidad, han caído durante dos meses consecutivos: un -0,4 % intermensual en noviembre y un -0,1 % en diciembre. El crecimiento interanual del comercio minorista se desaceleró al +0,9 % en diciembre, lo que situó la media del trimestre en el +1,1 %. Para mayor presión, la inversión cayó un 3,8 % interanual en 2025.
Los datos oficiales del PIB muestran que la economía creció un 5% en 2025, como se predijo, pero el crecimiento se desaceleró al 4,5% en el cuarto trimestre, lo que indica que impulsar la demanda interna será esencial en 2026. Sin esto, incluso las cifras oficiales de crecimiento podrían quedar muy por debajo de las expectativas. Esto probablemente significa que el gobierno tendrá que recortar los tipos de interés y aumentar el estímulo fiscal.
El nuevo plan quinquenal, previsto para marzo, podría priorizar formalmente el consumo. Aun así, es improbable que las autoridades implementen las profundas reformas necesarias para reactivar el crecimiento y evitar realmente la deflación. En consecuencia, es improbable que el modelo de crecimiento de China cambie drásticamente, y su desempeño económico seguirá dependiendo en gran medida del comercio.