La gasolina absorbe más renta en EE.UU. y empieza a pasar factura a los restaurantes
- Las ventas minoristas de EE.UU. suben, pero buena parte del avance se explica por el encarecimiento de la gasolina.
- El consumidor está destinando más dinero a necesidades básicas y menos a gasto discrecional.
- Los restaurantes empiezan a sufrir el ajuste, mientras el mercado espera alivio si baja el petróleo tras el acuerdo con Irán.
El consumo estadounidense sigue dando señales mixtas. Las ventas minoristas aumentaron un 0,9% en mayo, pero el dato pierde fuerza cuando se analiza su composición. Según Jeffry Bartash, buena parte del avance se explica por el fuerte incremento del gasto en gasolineras y concesionarios de automóviles, dos partidas que distorsionan la lectura real de la demanda.
Si se excluyen gasolina y automóviles, las ventas crecieron un más modesto 0,5%. Y ajustadas por inflación, el gasto se mantuvo prácticamente plano. La conclusión es clara: los consumidores no están gastando mucho más porque se sientan más fuertes, sino porque algunos bienes esenciales cuestan más.
La gasolina absorbe más renta disponible
El repunte de los precios del petróleo tras el ataque estadounidense a Irán a finales de febrero se ha trasladado directamente al bolsillo de los hogares. Las ventas en gasolineras subieron otro 3,4% en mayo y acumulan un avance del 21% desde comienzos de año.
Este dato es relevante porque muestra un cambio en el patrón de gasto. Cuando los hogares destinan más dinero a gasolina, disponen de menos margen para ocio, restaurantes o compras no esenciales. Es decir, el consumo se desplaza desde los “deseos” hacia las “necesidades”.
El problema no es solo que suba el gasto en gasolina; el problema es que ese gasto desplaza otras partidas más sensibles al ciclo, como restaurantes, ocio y consumo discrecional.
Los restaurantes pagan parte de la factura
La presión sobre la renta disponible empieza a notarse en los restaurantes, uno de los segmentos más expuestos a los cambios de confianza del consumidor. Cuando la gasolina absorbe una parte creciente del presupuesto familiar, comer fuera se convierte en una de las primeras partidas ajustables.
El impacto sobre la economía es importante porque el consumo privado sigue siendo el principal motor del crecimiento estadounidense. Sin embargo, en un entorno de inflación elevada, resulta más difícil distinguir entre aumento real de demanda y simple subida de precios.
Hay factores que han amortiguado el golpe, como unas devoluciones fiscales mayores de lo habitual tras los recortes de impuestos de la Administración Trump y el efecto riqueza derivado de la subida bursátil en los hogares con mayor patrimonio. Pero estos apoyos podrían perder fuerza en los próximos meses.
La buena noticia para el mercado es que la caída reciente del petróleo, tras el anuncio de un posible acuerdo con Irán, debería aliviar la inflación energética y devolver algo de poder adquisitivo al consumidor.
La lectura final es que el consumo estadounidense sigue resistiendo, pero con una composición menos saludable. Si la gasolina baja, los hogares podrían recuperar margen para gasto discrecional. Si no lo hace, restaurantes, ocio y comercio no esencial seguirán soportando la presión.