El presidente de la Fed se enfrenta a un delicado equilibrio, y así pueden reaccionar los mercados.

El presidente de la Fed se enfrenta a un delicado equilibrio: la inflación se mantiene estable (IPC subyacente +3,1% interanual en julio), pero las señales del mercado laboral se han suavizado , lo que da a los partidarios de la postura moderada un argumento para el alivio. La presión política también es considerable, con el presidente Trump exigiendo abiertamente recortes y cuestionando la independencia de la Fed.

La mayoría de los analistas esperan que Powell adopte un tono mesurado y cauteloso , reconociendo la debilidad del mercado laboral, pero enfatizando la vigilancia de la inflación. Este tipo de mensaje equilibrado daría esperanza a los moderados sin comprometer a la Fed a tomar medidas inmediatas. Con otro informe de empleo y un dato del IPC previstos antes de la reunión del FOMC de septiembre , Powell tiene margen para mantenerse firme y dejar que la curva de rendimientos se relaje por ahora.

Por cierto, en un momento en que las expectativas eran menores, la rentabilidad del 2 años estaba en el 4:00%. El interés a 10 años era del 4,50% y a 30 años estaba en el 5,00%.

La curva de rendimiento actual muestra:

• 2 años 3,801%
• 10 años 4,329%
• 30 años 4,922%

Así, la curva de rendimiento es más baja, pero también ligeramente más pronunciada, con el bono a 2-30 años hasta 112 puntos básicos desde 100 puntos básicos.

¿Se publicará el texto de Powell antes de lo previsto? Todo indica que se publicará a las 10:00 a. m., hora del este (igual que el año pasado).

¿Cuáles son algunos de los niveles técnicos en juego para los principales pares de divisas?

El EURUSD se dirige al discurso de Powell en Jackson Hole con una inclinación bajista, ya que el par cotiza por debajo de las medias móviles de 100 y 200 horas, así como del punto medio del movimiento descendente desde el máximo del 1 de julio. Estos niveles técnicos actúan como una resistencia firme y mantienen a los vendedores en control. A menos que la acción del precio pueda recuperarse y mantenerse por encima de esas medias móviles, el sesgo sigue siendo más a la baja, con los operadores apuntando al soporte inicial cerca del nivel de retroceso roto del 38,2% en 1,1558. Por debajo de eso, y un área de oscilación hasta 1,15185 y la media móvil de 100 días a más largo plazo se convierten en los objetivos. Un tono más agresivo de lo esperado por parte de Powell podría reforzar la presión a la baja, mientras que una sorpresa moderada puede provocar un impulso correctivo al alza en esas barreras clave de la media móvil.

El precio del USDJPY cayó a principios de esta semana, con una ligera caída. Este movimiento hizo que el par se extendiera (a regañadientes) por debajo de las medias móviles (MM) de 100 y 200 horas (líneas azul y verde). Estas caídas del martes se revirtieron ayer gracias a mejores datos de EE. UU. y al aumento de los rendimientos. La acción del precio lo llevó de nuevo por encima de la MM (y se mantuvo en los niveles previos al alza). El repunte lo llevó por encima del 38,2% del movimiento descendente desde su máximo de agosto en 148,00. Hoy, el precio se extendió por encima del punto medio del 50%, pero oscila por encima y por debajo de ese nivel. El 50% puede ser un punto de inflexión para los operadores, y el precio que se mueve en torno a él parece ser un barómetro.

En la parte superior, la media móvil de 200 días y el 61,8% en 149,11 convergen, y esta confluencia aumenta la importancia de los niveles. Ante un repunte alcista, observe el retroceso hacia esa media móvil. Los operadores deberían estar atentos.

En el lado bajista, el 38,2% en 148,00 seguido por las 100 y 200 nuestras MA en 147,78 y 147,592.